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近期，滴滴动作不断。有消息称，滴滴已于4月9日晚间在美秘密提交IPO文件。与此同时，滴滴出行旗下小桔加油正式更名“滴滴加油”。除了吉利的彩头之外，滴滴加码发力能源业务是公司发展的必然，不断完善出行生态。

作为国内最大的出行平台，滴滴拥有出租车、网约车、顺风车、公交、货运等业务，能源需求大；此外，能源行业是“互联网+”的最后一个赛道，在国家政策大力扶持，以及 汽车 智能化、新能源化的大背景下，“互联网+能源”领域拥有万亿级别市场。滴滴加码能源或能再造一个“滴滴”，公司估值有望提高。

小桔加油更名为“滴滴加油”，能源拥有万亿市场

传言已久的滴滴出行IPO有最新进展，近期有媒体报道，滴滴出行已于北京时间4月9日晚间向SEC秘密提交IPO文件，申请在美挂牌。对于该消息，滴滴出行并未回应。

无独有偶，4月6日，滴滴出行旗下小桔加油正式更名“滴滴加油”。在滴滴出行APP中通过加油／充电进入，能看到小桔加油已变更为“滴滴加油”，原小桔加油小程序也已更名为滴滴加油。

小桔加油更名似乎一反常态。近年来，滴滴出行开启多品牌战略，进行辨识度更高的品牌传播。包括上线自有共享单车品牌“青桔单车”；旗下 汽车 服务平台升级为小桔车服；滴滴专车更名为“礼橙专车”；上线社区电商平台“橙心优选”；滴滴拼车升级为“青菜拼车”；推出面向年轻用户品牌“花小猪”。

由此观之，滴滴将小桔加油更名为“滴滴加油”，或许是对原有的能源业务更加重视，以“滴滴”更高的知名度更好更快带动加油业务的拓展；此外，“滴滴加油”一语双关，在滴滴出行IPO前，为公司鼓劲，博得一个好寓意。

从2012年创立以来，滴滴出行确实一路在“加油”，从最初网约出租车起家，不断挖掘业务深度，丰富网约车服务品类，推出快车、优享、专车、豪华车；为覆盖更多消费人群，上线青菜拼车、花小猪、租车等业务。完善长短途出行，滴滴布局顺风车、共享单车、共享电单车、公交等类别。

同时，滴滴出行不断拓展业务广度，入局代驾、跑腿、货运等领域；完善出行生态，挖掘 汽车 服务潜力，试水加油、充电、养车、金融、保险等领域。紧跟行业发展趋势，滴滴进军社区电商、外卖、智能 汽车 制造等行业。

业内人士认为，滴滴不断丰富业务线，扩张更大出行版图；跨界多领域，快速获得市场份额；是滴滴要对市场释放出更多积极信号，滴滴有能力在扩张；滴滴在讲更大的故事，为了获得更高公司估值。

小桔加油更名的背后，能源行业是“互联网+”的最后一个赛道，在 汽车 智能化、新能源化的大背景下，“互联网+能源”市场空间快速打开。随着我国提出，二氧化碳排放力争2030年前达到峰值，力争2060年前实现碳中和。 汽车 行业也将成为重点行业。

工信部数据显示，2020年我国 汽车 销量达到2531.1万辆，连续12年蝉联全球第一，其中新能源 汽车 销量达到136.7万辆，同比增长10.9%，创 历史 新高。这数据可以从两个角度分析，一是我国燃油车仍是主流，加油站数字化需求凸显。二是新能源 汽车 充电桩仍处于快速增长期，前景无限。

实际上，随着2020年新基建的火热，新能源充电桩正在快速发展。近日，中国电动充电基础设施促进联盟数据显示，3月公共充电桩数量相比2月增加1.32万台，环比增长1.58%，同比增长57.0%，从2020年4月到2021年3月，月均新增公共充电桩约2.57万台。

目前，“互联网+能源”赛道逐渐火爆，玩家也在发展。今年3月，能链宣布完成新一轮2亿美元战略融资，今年合计完成3亿美元战略融资，股东包括小米集团、愉悦资本、蔚来资本等。此前，更传出能链集团将于2021年上半年正式赴美上市，募资规模预计为3亿美元至5亿美元。

业内认为，从能源发展行业的迭代时间来看，行业正处在转变：用户习惯线上化趋势；包括桩站在内的能源产业链数字化转型；出行巨头带着互联网基因和强大to B优势大举切入市场。能源行业机会凸显，新能源将颠覆整个能源机会，每个公司都有机会，从平台、硬件、发电侧等都有数个万亿级的赛道。

完善出行生态，滴滴发力能源业务的优势

一反常态的更名，更能体现滴滴对能源业务的重视。早在五年前，为适应 汽车 行业共享化、智能化、电动化趋势，滴滴便开始布局能源业务。2016年2月，滴滴宣布成立小桔加油；2018年1月，滴滴成立小桔充电。

2019年结束观察和试水，正式宣告合并成立小桔能源事业部。小桔能源定位能源零售平台，覆盖加油、充电、加气、光伏、储能多种能源品类，为车主提供一站式数字化用能服务。

滴滴战略纵深决心加码能源业务，这是滴滴出行的产业纵深，是在构筑属于自己的护城河，也是出行平台向 汽车 产业链的延伸。2020年11月，滴滴出行发布首款网约车定制车型D1。滴滴出行CEO程维表示，滴滴成为 汽车 运营商。

实际上，早在2018年4月，滴滴出行和31家 汽车 产业链企业发起成立“洪流联盟”，与 汽车 全产业链合作，共建 汽车 运营商平台，推进新能源化、智能化、共享化的产业发展，协力建设面向未来出行用户与车主的服务平台。

目前，滴滴能源业务已与网约车、货运、包括D1、自动驾驶等业务强结合强关联。滴滴必须要做好做强能源业务，才能保证出行业务的整体持续提升，这是滴滴公司可持续发展的必然要求。

滴滴是目前国内最大的营运车辆平台，为5.5亿用户提供网约车，顺风车，公交，共享单车，共享电单车，代驾，定制等 汽车 服务，这部分自有 汽车 业务占据了国内市场车辆能源消耗的30%左右。

在滴滴向 汽车 产业链的延伸中，能源也是成本占比最大的板块。从滴滴自有的 汽车 业务来看，加油、充电的业务每年能为司机至少节省10%以上的成本。

滴滴布局能源一方面是业务需求，另一方面行业充满机会。滴滴生态内有3000万司机和1亿有车乘客，是自带的天然流量池，而且这部分司机是运营司机，留存率和使用频次相对更高。并且滴滴生态内，网约车司机拉新成本低。

以加油业务为例，通过滴滴生态内的司机渠道拉新成本几乎为零，比如在网约车新司机招募的过程中，会告知并引导司机前往可以帮助司机更加省钱的充电、加油渠道，在司机车主端APP、小程序内也会有小桔加油、小桔充电等入口来方便司机使用。

经过五年的发展，小桔加油已累计与中石油、中石化、壳牌、BP等合作，覆盖全国300余座城市的7000余座加油站，从北上广深到新藏蒙青，为超过1700万的各类车主提供加油服务。2020年，小桔加油GMV超过300亿。

与此同时，小桔充电已累计与国网、南网、比亚迪、BP等近500家合作，覆盖全国100余座核心城市，自建2000余座高体验、高规格的小桔充电站，同时链接超过7万台快充桩。为134万用户提供了8660万次新能源车充电服务。截至2021年3月，小桔充电日均充电度数超过600万。

结合过去几年滴滴在综合能源领域的深耕，滴滴将加大力度协同 汽车 后市场的宏观优势，为市场输送高效运力，同时携手更多能源运营商、物业方、资本方以及相关研究机构，共同 探索 从能源上下游协同的互联网创新模式。

此外，在自动驾驶新时代，出行方式在变，交通工具的能源补给模型也在变。公共充电桩、加油统一化管理将成为重要的 汽车 能源补给方式。滴滴必须拥抱能源数字化时代，而能源数字化亿万级市场或能再造一个滴滴。

万亿充电桩市场超级玩家

智东西（公众号：zhidxcom）文 | 韦世玮

2020年开篇不久，“投资公司”小米又开始有所行动了。

巴菲特说：“别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪”，在全球经济陷入危机边缘的时刻，雷军的小米产业基金已经开启贪婪模式。

从1月16日起，小米集团通过旗下的湖北小米长江产业基金合伙企业（有限合伙），简称小米长江产业基金，在短短两个多月内，先后投资了帝奥微电子、灵动微电子和翱捷 科技 等八家半导体公司。

这一波操作，距离2019年11月19日，小米第一次投资速通半导体才过了不到半年。至此，小米供应链投资版图一隅，半导体布局已扩展至19家，覆盖Wi-Fi芯片、射频（RF）芯片、MCU传感器和FPGA等多个领域。

小米的造芯梦并未停止。

去年10月，智东西曾针对小米的供应链投资情况进行了调查报道，围绕小米的生态链和供应链投资战略，尤其是半导体领域进行了梳理。（《小米突围战：两年投资12家供应链企业的布局与厮杀，雷军还有多少底牌？》）

小米在2019年第二季度财报中透露，截止2019年6月30日，其共投资公司超过270家，总账面价值287亿人民币，同比增长20.8%。与此同时，截至8月20日，它已投资12家供应链公司，覆盖半导体到智能制造领域。

其中，它所投资的8家半导体公司，不仅在短期内为自身的“AI+AIoT”双引擎战略提供了续航动力，同时也为它长期冲击芯片研发市场，打通产业链“经脉”埋下了技术伏笔。

而这些，都是小米在澎湃S2芯片流产后，针对半导体领域所进行的产业链“自救”与新打法。

随着小米在2020年以来的一系列投资动作，智东西决定再次聚焦小米的半导体投资规划，在探究小米在半导体领域的布局与进展的同时，也从中摸清它隐藏在背后的战略思路和变化。

与此同时，小米的产业链投资战术是否真能开创出新的技术布局玩法？长路漫漫，小米的造芯之路又体现了雷军的哪些野心和期待？

今年2月，在小米开年首个产品发布会上，在太空走了一遭的旗舰机小米10再次引起行业热度，其中撑起产品性能的主角，也从高通骁55升级到了骁65。

骁65“光环”加持的背面，是小米澎湃S2“暗淡”的第三年。

“自研芯片”一词，从2017年小米5C手机及其搭载的澎湃S1面世后，逐渐成为小米的又一软肋，而这也是一个早已被行业讲“烂”了的故事。

2018年，自小米旗下的半导体公司松果电子重组，成立南京大鱼半导体后，小米的自研造芯路在外界看来似乎已经停止了步伐。

虽然在一年后，大鱼半导体联合平头哥共同发布了名为U1的NB-IoT SoC芯片，面向物联网领域，内置GPS和PA（功率放大器芯片），支持北斗NB-IoT R13，却未在市场中掀起太大的浪花。回头看，不知从什么时候起，松果电子的也早已落满了灰，显示无法访问。

但与小米自研芯片进程缓慢相反的是，小米的半导体投资动作正逐渐加快。

2018年1月23日，小米旗下的紫米 科技 和雷军合伙创建的顺为资本，对从事集成电路（IC）研究和设计的半导体公司——南芯半导体进行了A轮投资，交易金额数千万人民币，打响小米踏足半导体投资战场的第一枪。

随后两年里，小米投资“引擎”不断加速，相继入股了云英谷 科技 、乐鑫 科技 、芯原微电子等19家半导体公司，覆盖显示驱动芯片、MCU传感器、Wi-Fi芯片和射频芯片等多个领域。其中，聚辰半导体、乐鑫 科技 和晶晨半导体3家公司，已成功在科创板上市。

而小米的这股冲劲儿也延续到了2020年，并在市场展现出更猛的势头。

自1月16日以来，小米旗下的湖北小米长江产业基金合伙企业（有限合伙），简称长江小米产业基金，在两个月内共投资了8家半导体公司，新增投资7家，远远超过以往频率。

据公开信息统计， 这8家半导体公司分别为帝奥微电子、速通半导体、芯百特微电子、Fortior（峰岹 科技 ）、昂瑞微电子、翱捷 科技 、灵动微电子和瀚昕微电子。

1、帝奥微电子

成立于2010年2月的帝奥微，是一家混合模拟半导体IC设计及制造公司，其创始人兼董事长鞠建宏毕业于美国纽约州立大学电子工程专业，在正式创立帝奥微前，他曾在美国仙童半导体有着近十年的工作经验，负责芯片的设计、技术、应用和市场等工作。

目前，帝奥微面向消费类电子、智能家居、LED照明、医疗电子及工业电子等领域，提供相应的芯片解决方案，主要产品包括LED照明元件、超低功耗及低噪音放大器、高效率电源管理电子元件，以及应用于各种模拟音频/的电子元件。

截至2019年7月1日，帝奥微已申请65项各类专利。其中，已授权发明专利15项、已授权实用新型专利17项。

据江苏南通苏通 科技 产业园区管理委员会公开信息，2019年6月30日，帝奥微已获得科创板上市入轨。

而在2020年1月16日，帝奥微也迎来了小米的一笔战略融资，其股东新增长江小米基金，持股17.23%，但关于交易金额尚未披露。

2、灵动微电子

灵动微电子是一家MCU芯片及解决方案提供商，成立于2011年3月，其董事长兼CEO吴忠洁博士毕业于东南大学，有着多家大型芯片设计公司工作经验。

在产品方面，灵动微电子基于Arm Cortex-M0及Cortex-M3内核，研发了MM32系列MCU产品，主要为F/L/W/SPIN/P五大系列，分别针对通用高性能市场、超低功耗及安全应用、无线连接、电机及电源专用，以及OTP（One Time Programable）型MCU。

据了解，MM32系列MCU产品已广泛应用于 汽车 电子、工业及电机控制、智慧家电及医疗、消费电子等市场。

实际上，早在2015年8月31日，灵动微电子就已在新三板挂牌上市，但该公司在2019年发布公告称，其将于3月14日起终止股票挂牌，宣布退市。

紧随着小米半导体产业链投资的扩大，小米也将投资的目光聚焦在灵动微电子的MCU技术优势上。今年1月19日，灵动微电子获得长江小米产业基金投资的战略融资资金，注册资本增至5668万元，增幅19.88%。

与此同时，小米产业基金管理合伙人王晓波成为灵动微电子新任董事。

3、芯百特微电子

相比于小米投资的其他半导体公司，成立于2018年10月的芯百特则显得尤为年轻。

据了解，该公司创始人兼CEO张海涛从清华大学微电子专业硕士毕业后，赴美求学获得了加州大学微电子系博士学位，并在高通、TriQuint和RFaxis公司有着十余年工作经验。同时，他也曾带领研发团队负责苹果iPhone5/6和德州仪器WiFi射频终端项目。

芯百特主要利用高性能射频芯片技术，进行无线通讯射频器件的设计和研发，产品布局5G、Wi-Fi和IoT等领域，面向通讯设备、消费电子、 汽车 电子、医疗电子和智能设备等多个市场。

目前，该公司已研发出Wi-Fi 5前端模块（FEM）、5G通讯功率放大器和射频开关等产品，与小米、联想、中国移动和中国电信等公司达成合作伙伴关系。

今年1月21日，芯百特也披露其第一笔股权融资情况，长江小米产业基金投资56.03万人民币，持股占比4.33%，成为该公司第七大股东。

4、峰岹 科技 （Fortior）

成立于2010年5月的峰岹 科技 ，是一家较为低调的IC设计公司，主要研发电机驱动控制专用芯片。

据调查，创始人兼CEO毕磊在2012年曾入选国家中组部的第八批“千人”，而CTO毕超在2015年同样也入选了第十一批“千人”，这是我国针对引进归国人才方面，所实行的一项重要人才政策。

与此同时，毕超担任新加坡国立大学博士后导师、IEEE高级会员，并曾担任新加坡 科技 局资深科学家，在电机技术领域有着丰富的研发经验。

▲峰岹 科技 CTO毕超

目前，峰岹 科技 在中国和新加坡分别设立了两大研发中心。

它通过多项三相、单相无霍尔直流无刷驱动等核心技术，研发了直流无刷电机驱动全系列产品，包括三相BLDC专用控制芯片、单相BLDC专用控制芯片、电机专用MCU系列等，广泛应用于终端设备、无人机、消费电子、家电电和医疗设备等领域。

2014年4月，峰岹 科技 获得了交易金额数千万人民币的A轮融资。而今年1月21日公开的战略融资，则由小米长江产业基金、中兴创投等机构投资，其中小米投资129.72万人民币，股权占比1.87%。

5、昂瑞微电子

对刚刚搬了新家的昂瑞微来说，小米在2月20日投资的310.71万人民币，无疑是个喜上加喜的好消息，在此之前，昂瑞微已经七年未曾进行增资。据了解，这笔投资后小米股权占比为6.98%，成为昂瑞微的第三大股东。

与此同时，这笔投资昂瑞微也将用于5G手机终端的射频前端芯片，以及新一代物联网SoC芯片的研发中。

昂瑞微成立于2012年7月，是我国重要的射频/模拟集成电路设计研发厂商之一。

它通过长期积累的CMOS、SiGe、GaAs和GaN等射频工艺，面向手机终端和物联网领域，研发了2G/3G/4G/5G射频前端芯片、蓝牙低功耗（BLE）芯片、双模蓝牙芯片、低噪声放大器等一系列射频前端和无线连接芯片，量产芯片已超过200款。

据了解，昂瑞微研发的芯片已覆盖移动终端、可穿戴设备、无人机和智能家居等消费领域，客户包括三星电子、富士康、中兴、TCL和联想等在内的厂商。

6、速通半导体

与其他传统芯片厂商相比，成立于2018年7月的速通半导体也较为年轻，是一家Wi-Fi 6芯片设计公司，但它却是小米2020年半导体投资中唯一非新增投资的企业。

实际上，长江小米产业基金在2019年11月19日就已入股速通半导体，成为该公司第六大股东，而这也是小米2019年在半导体领域的最后一笔投资。

基于速通半导体在Wi-Fi 6领域的芯片研发技术，小米决定加大砝码，并于今年2月20日领投该公司的A轮融资，耀途资本跟投。至此，速通半导体的注册资本从最初的1040万人民币增长至1300万人民币，增幅25%。

除了进一步扩大工程研发团队外，速通半导体还将这笔投资用于Wi-Fi 6 SoC产品的研发和量产中。

据悉，该公司的核心研发团队有着较为丰富的Wi-Fi 6标准化经验，此前已在全球范围内研发了超20款Wi-Fi、蓝牙和蜂窝4G的无限SoC芯片组。

现阶段，该公司亦正在加速下一代Wi-Fi 6芯片组的研发和量产工作，以进一步满足市场对Wi-Fi 6芯片的强劲需求。

7、翱捷 科技

翱捷 科技 是一家主要研发移动终端设备、物联网、导航以及其他消费类电子芯片的基带芯片设计公司，成立于2015年，并在2017年8月获得了阿里巴巴的和深创投投资的A轮融资，阿里巴巴为第一大股东，持股21.75%。

有着丰富的融资历程的翱捷 科技 在今年2月24日，获得了由长江小米产业基金、兴证投资等机构的战略投资入股，注册资本亦从3.63亿美元增长至3.75亿美元。其中，小米的认缴出资额为519.17万美元，占比1.38%。

据了解，翱捷 科技 创始人兼董事长戴保家硕士毕业于美国佐治亚理工学院电气工程学，还拥有芝加哥大学工商管理硕士学位。在创立翱捷 科技 前，他还曾担任射频芯片公司锐迪科的董事长兼CEO。

值得一提的是，该公司在2017年收购了Marvell公司的移动通信部门（MBU），成为我国为数不多拥有全网通技术的公司之一。

目前，翱捷 科技 的产品线已覆盖2G/3G/4G/5G和IoT在内的多制式通讯标准，并成功研发了移动通信基带芯片、Wi-Fi芯片、LoRa芯片和多模物联网可穿戴芯片等多款通信芯片。

8、瀚昕微电子

成立于2017年3月的瀚昕微电子，是一家快充协议芯片公司，包括数模混合芯片、电源芯片等。目前，该公司已拥有LDO（low dropout regulator）、电压检测、锂电池充电、快充接口识别和USB充电协议端口等多条业务产品线，广泛覆盖玩具、智能电表及快速充电等领域。

据了解，瀚昕微电子不仅与TCL、SK海力士在2017年达成了数千万战略投资合作，同时还是高通、华为和展讯等公司的快充协议供应商，快充协议芯片的累计出货量已将近1亿颗。

就在一周前的3月10日，长江小米产业基金宣布新增对外投资，正式入股瀚昕微电子，认缴出资30.86万人民币，持股占比9.92%，成为该公司的第四大股东。

与此同时，瀚昕微电子的注册资本也从原来的277.78万人民币，增长至311.21万人民币，增幅12.04%。

不难看出，小米的半导体产业布局和雷军惯用的“一手生态链，一手产业链”投资路径相同，也将“鸡蛋”放在了两个篮子里，一个是自研芯片，一个是产业链投资。

但从实际情况看来，小米的自研造芯路走的并不顺畅。

据了解，小米在2017年推出的澎湃S1是一颗64位处理器，用28nm制程工艺和八核心设计，并包含了4颗2.2GHz主频A53内核、4颗1.4GHz主频A53内核，以及4核Mali-T860 GPU。

对于互联网起家的小米来说，澎湃S1的诞生虽然已很不容易，但雷军将小米半导体研发的第一枪打在了移动智能终端市场，那么这颗芯片与其他竞争对手相比，在性能、工艺和功耗等方面却仍显疲软。

随着坊间传言澎湃2芯片因无法突破功耗性能瓶颈，以及高管团队无力承担芯片研发和流片等环节巨额开销，小米原本声势浩大的自研造芯渐渐悄无声息。

虽然随着松果电子公司的重组，大鱼半导体在2019年与平头哥联合推出了NB-IoT SoC芯片，但却表现平平，未能真正刷新行业和市场对小米“造芯能力不足”的标签。

那么，雷军磕磕绊绊的自研造芯梦该醒了吗？目前看来，这个答案仍然是否定的。

在产业链投资领域熟能生巧的小米，在过去两年多的时间里，渐渐开辟出了一条具有“小米特色”的半导体供应链投资路，从侧面弥补了自身半导体研发实力不足的短板。

据智东西梳理发现，在过去两年小米投资的19家半导体公司中，其通过的投资主体除了雷军合伙创建的顺为资本外，还包括湖北小米长江产业基金合伙企业（简称长江小米产业基金）、江苏紫米电子技术有限公司（简称紫米 科技 ）、天津金星创业投资有限公司、武汉珞珈梧桐新兴产业投资基金合伙企业和People Better。

而在小米徐徐铺开的半导体投资版图背后，长江小米产业基金则发挥了最为重要的作用。

据了解，该基金成立于2017年，基金目标规模120亿人民币，主要用于支持小米以及小米生态链企业的业务扩展。但与其他重点投资物联网企业的基金不同，这一基金的对外投资则主要聚焦在半导体领域。

智东西发现，目前长江小米基金在企业工商信息查询平台上公开的对外投资共24笔，覆盖手机及智能硬件、电子产品核心器件、智能制造、工业自动化、新材料及新工艺等领域。

其中，该基金半数以上的投资落在了半导体领域，共计13家，已然成为小米投资半导体供应链的重要武器。

目前看来，“天使投资人”雷军的半导体投资梦，正蓄足了力向前冲。

2020年，不仅是雷军宣布启动小米的“手机+AIoT”双引擎战略后的第二年，同时也是小米造芯梦的第三年。

现阶段，小米的半导体投资版图已布局MCU、FPGA、RF、GaN和IP等多个领域，逐渐实现了从半导体材料、电子元器件到IC设计等全产业链覆盖。

但不难发现，小米的造芯梦正在转舵，从最初雷军瞄准的移动终端芯片市场，慢慢朝着物联网市场发展。

最直接的体现在于，小米的智能手机产品硬件依然用高通芯片为主，而自己的半导体投资重点则布局在应用范围更广泛的AIoT领域。

例如，小米投资涉及智能家居领域的半导体公司超过8家，包括无锡好达、晶晨半导体、芯原微电子、安凯微电子和昂瑞微电子等。

这无疑是小米在2018年市场掀起的AIoT发展风口下，落的重要一步棋子。

据市场研究机构艾媒咨询（iiMedia Research）报告数据，2018年我国的AIoT硬件市场规模已达到5000亿元，而这一数据到2020年预计将突破万亿。

随着2019年年初，雷军宣布要在未来5年内投入100亿人民币在AIoT领域，小米的研发投入费用亦逐年上升。

今年2月13日，小米发布自愿性公告公开了最新收入及研发费用。截至2019年12月31日止年度，小米的研发费用预期约为70亿人民币，并加大在5G+AIoT领域的重点投入，进一步扩大公司在IoT方面的优势。

与此同时，截至2020年12月31日止年度，小米的研发费用预计将超过100亿人民币，比雷军在2019年承诺的5年内达到100亿研发投入提前了4年。相比之下，2017年小米投入的研发费用仅为31.51亿，占总营收2.75%。

从另一角度看，小米更倾向于走“投资双赢”的造芯路。简单地说，小米即是那些半导体公司的“金主”之一，同时也是它们的重要客户。

以小米在2018年11月投资的晶晨半导体为例，该公司以研发多媒体智能终端应用处理器芯片为主，包括亚马逊、谷歌、阿里巴巴、百度和小米在内的公司均为其客户。其中，2018年晶晨半导体对小米的销售金额约2.62亿人民币，占同期营收11.06%。

正是基于这一战略关系，小米的AIoT业务在2019财年中亦拿下了不错的成绩。

据小米2019年Q3财报数据，截至2019年9月30日，小米IoT平台已连接的IoT设备（不包括智能手机及笔记本电脑）数达到213.2百万台，同比增长62.0%。

除此之外，小米的IoT与生活消费产品部分营收156亿元，同比增长44.4%。其中，据奥维云网统计数据，小米电视在2019年第三季度中，以16.9%的市场占有率稳居国内出货量第一。

由此看来，小米正以不断加速的半导体投资布局，彰显它在AIoT与造芯浪潮下勃勃野心。

但小米的造芯路，光有野心是仅仅不够的。在半导体投资版图的背后，小米仍在忍受着“缺芯”和“缺技术”软肋的刺痛。就目前看来，小米要真正站上行业制高点，成为如雷军所说的一家“伟大的公司”，它依然缺少一颗“芯”。

回看小米造芯的舆论场，一面是行业对小米自研芯片的调侃和质疑，一面又是资本市场对小米战略投资的好奇与期待。

现阶段，就小米在半导体产业链的投资和具体发展情况而言，其造芯突围仍是一场漫长持久战。一方面，小米仍在等着松果电子的“东山再起”，并希望“新秀”大鱼半导体能后来居上；另一面，虽然小米正不断扩大半导体投资版图，却尚未真正撼动国内头部玩家的市场地位。

不可否认，小米投资半导体公司虽有助于自身AIoT业务的丰富与扩展，但归根结底，这些投资对小米自身芯片研发技术的加持力度如何？能否真正给小米带来技术创新？我们还不得而知。

小米逐渐加速的半导体投资布局，在短期内能为自身的“AI+AIoT”双引擎战略提供发展动力，丰富和壮大自身的AIoT业务。但从长期来看，小米雷军的造芯梦仍道阻且长。

美国外债高达22万亿美元，未来美国会通过战争解决吗？

电动车是去年股市耀眼板块，还带火了动力电池新秀宁德时代，但同为电动车好伙伴的充电桩，热度并不高。近来美国充电桩龙头Charge Point 、A股公司特锐德旗下特来电纷纷宣布上市，充电桩要迎来自己的春天了吗？

原图

新能源 汽车 概念股无疑是2020年的股市“顶流”。2020年以来，新能源整车行情累计上涨73%，明星车企特斯拉（NASDAQ:TSLA）、理想 汽车 （(NASDAQ:LI）、小鹏 汽车 （NYSE:XPEV）股价均涨了近1倍，蔚来 汽车 （NYSE:NIO）更是疯狂大涨13倍。在新能源热的带动下，其产业链上下游也雨露均沾，A股不仅诞生了宁德时代（300750.SZ）这样现象级的大白马，锂电池板块在2020年尾一时风光无限。同为新能源 汽车 配套装置的充电桩板块，虽然部分相关股价也连动上涨，但市场讨论度并不高，且尚未有千亿级龙头股出现。

充电桩作为解决电动车里程焦虑的重要基础配套设施，其重要性并不比锂电池差，市场为何对充电桩热情不高？充电桩这么好的生意，为什么还没做起来？

充电桩行业前期也是因“政策而动”，在电动车风口和政策扶持刺激下，各路资本跑马圈地，但彼时市场尚不规范，很多企业不顾行业，为了扩张而扩张，野蛮生长后，充电桩数量地区分配不合理、技术不达标等乱象待规整

充电桩虽是朝阳行业，发展空间大，但目前产业链尤其是核心运营商环节，实现盈利的企业并不多。行业初期，运营商龙头企业的营收主要依赖服务费，收入来源单一

万亿充电桩市场，新进入者或能掀起搅局之势，传统运营商虽有集中化雏形，但在新势力的竞争下仍然不可掉以轻心，机构指出，若要守住份额，运营商短期需把握B端，而长期要抓住C端

野蛮生长后留下一地鸡毛

充电桩在新能源风口的撩拨下，也曾经历过野蛮生长的阶段。2014年，补贴尚且丰厚的新能源 汽车 也正处在爆发前期，当年11月，《关于新能源 汽车 充电设施建设奖励的通知》亮相，首次将新能源 汽车 购置环节与充电设施补贴挂钩，之后，充电桩利好政策相继出台。

政策东风下，民营资本跑步入局，很多企业为了获得补贴大肆扩张，充电桩如雨后春笋般涌现，资本为了快速抢占市场，只考虑数量，不在乎质量。2014年，充电桩数量的增速还只有24%，到了2015—2017年，数量同比增速实现连续三年三位数暴涨。该场景与曾经的“外卖混战”、“打车风云”十分相似。

充电桩是典型的重资本行业，一个公共充电桩建设的成本在10万左右，如果进行规模铺设需要大量的资本补给，故一路大肆扩张的后果就是，随着竞争进入白热化阶段，相当数量的中小企业会因为“钱不够”而被迫出清，最后的赢家就是看“谁的钱多，谁就撑得够久”。

2015年新国标出台，对充电桩兼容性等做出要求，火热的充电桩资本 游戏 开始降温，机构也因此愈加谨慎。艾瑞咨询统计，2019年，有关充电桩的融资数量较2016年减少了约50%。

经过调整后，2020年初，充电桩被正式纳入新基建的消息，让沉寂许久的充电桩又迎来第二春。但与之前的盲目圈地不同，艾瑞咨询认为，只有少量优质企业会在短期内得到新一轮的大量融资，而通过优化运营提升的盈利能力将成为拉动新一轮融资的关键。

但充电桩此前由于草莽扩张，留下了很多后遗症尚未消化，即在“先跑马圈地抢占市场份额，再谈运营优化”的套路下，很多企业为了追求数量，疏于调研，将充电桩建设在偏僻地区，导致充电桩在地理位置上分布不均，例如在充电需较大的一线城市，车流密集区域可能一桩难求，而在一些偏僻的地段，却频现大量废弃长锈的充电桩，“僵尸桩”和“充电难”吊诡并存 。同时还存在交流桩比例过高、车桩适配性不强、质量参差不一等问题。

节日时期，在高速公路等拥挤路段，电动车车主不仅面临着车桩不够的窘境，而即使抢到了位置，也要充上一个小时左右，里程焦虑后，又添时间焦虑。

这是公共充电桩，家用充电桩在推行上也面临着诸多障碍。首先，家用充电通常用的是交流充电桩，交流充电较为耗时，一般要8—10个小时才能充满，不适合快速用电需求。

其次，一般购买电动车时会随赠充电桩，但“配桩”却常常因居住地物业不配合、居住地没有固定停车位等原因所打断。截至2020年7月，中国电动 汽车 充电技术与产业联盟通过联盟内成员整车企业样约112.4万辆车的车桩相随信息，其中未随车配建充电设施34.6万台，整体未配建率就达到了31%。

收入来源单一 盈利难

同新能源车类似，充电桩目前仍是朝阳行业。申港证券预计，充电桩未来10年增量超5000万台，投资空间近万亿。但环顾全产业链，能够 探索 出切实有效运营模式的企业凤毛麟角。

充电桩产业链主要涉及设备制造商、建设运营商、整体解决方案提供商三个环节。龙头公司通常纵向覆盖了上中下游。申港证券指出，上游充电设备本身的技术壁垒不高，且产品不存在显著技术差异，这使得该领域壁垒较低，企业容易进入。随着政策重心逐渐从“车”转移到“桩”，设备端竞争激烈，相关企业毛利率呈连年走低之势。

中游运营是产业链核心环节，也是目前产业链中较为薄弱的环节。原因是运营商的核心业务需要与电池、整车厂商等紧密配合，并同时面向车主和企业，因此各路的开发及整合能力成为开展核心业务的关键。

中游运营端主要负责充电桩的投建和运营，重资产属性，投资回报周期长，负债率较高，需要充足的资金流哺育，有较高进入壁垒，目前国内的运营商分为实力雄厚的国企、民企以及整车车企三类。

主流运营商的收入来源为服务费，但此前为了确保电动车使用成本低于人燃油车，大部分城市服务费上限由地方限制，直到2020年才逐渐放开，开始执行市场调节。经艾瑞咨询统计，目前国内的主流运营商有30家左右，但因彼此之间提供的充电服务同质化明显，且用户对服务费价格变化较敏感，使得各企业想要快速回收成本不得不取降低服务费的策略，部分地区如太原甚至出现了恶性价格战。

在该背景下，提升充电桩的利用率成为盈利突破口。艾瑞咨询曾做过测算，在全国平均服务费为0.6元的情况下，利用率提升1.9%可显著缩短两年的动态投资回报周期。故如何选址，加大直流桩的投建为成为提升利用率有效途径。当下国内运营商已经出现集中化趋势，特来电、星星充电和国家电网三家占据了近70%的市场份额，中小运营商虽数量不少，但并不具备自建平台的能力，竞争力较弱。

下游企业主体由运营商、线上地图、打车软件三类构成，主要服务于运营商和车主，但目前还没有 探索 出较为可行的盈利模式。

万亿蓝海待定局

在电动车的急速发育下，充电桩将迎来万亿市场，然格局未定，谁会是这万亿蓝海中搅局者？

申港证券认为，在民营优质设备商向下游拓展、开发运营业务的链条背景下，运营商的经营策略将影响整个行业的规模和发展模式。当下，三大头部运营商特锐德、星星充电和国家电网在充电桩保有量、技术水平和资金实力等均在行业前列。

三者在各细分领域已经逐步积累起护城河。国家电网因占有电力、资金和背景上的绝对优势，话语权较强，其主要布局高速公路大功率快充网络；特来电和星星充电则在母公司的充电桩设备、技术和资金等优势帮助下，从硬件设备入手，再延伸到下游。但各自基础充电网络还未形成，规模效应还有待时日，龙头民企虽然在前期投入阶段大幅盈利很难，但增长势头良好。

目前，特来电充电桩数量市场占有率最高，同时也是充电桩运营商中第一家公开宣称充电桩业务开始实现盈利的企业；而星星充电母背靠公司万帮新能源投资集团在 汽车 销售、流通上的优势，其与车企的合作方面尤为密切。

尽管头部企业已有集中趋势，但行业起步期，如软件方面还存在管理方法不过关、智能化程度有待提高等痛点，相应细分领域也不断有新玩家入局。如宁德时代利用在电池技术方面的优势，为快卜新能源在直流快充领域提供技术支持；高德地图凭借母公司阿里巴巴强大的融资能力和在IOT互联互通领域的技术优势，正式上线充电地图，并与阿里巴巴的支付生态协同配合。

除此之外，华为、滴滴、小米等 科技 巨头也纷纷入场，或通过生产模块的方式成为供应商，或通过投资、建设平台等方式参与进充电桩建设运营。

多方资本入局搅动，早期运营商如何防守？申港证券指出，短期把握B端，长期抓住C端。其指出，B端车辆对公共桩的贡献度超80%，运营商与公交车集团、网约车集团、电动车车企等成立合资公司共同建设运营充电场站，与此同时，运营商还可进一步为B端公司提供充电方案增值服务等。行业初期，B端用户可为运营商提供相对稳定的营收来源，但长期来看，C端用户数量庞大，具有更广阔的增长潜力。

另外，申港证券还指出，以车联网入口，提高车桩信息交互水平、向轻资产模式转换、为车企和消费者提供对电池的管理以及维护等增值服务、基于公共充电桩投放个性化广告、引入共享私人充电桩等方式，或是运营商未来的发展方向。艾瑞咨询亦表示，车企可通过与充电桩运营商的数据共享和战略协同，推动充电桩更合理的布局、更精细的运营和更专业化的服务。

值得注意的是，2020年11月，特来电母公司特锐德（300001.SZ）发布公告称特来电拟分拆上市。就在该不久前，美国充电桩龙头Charge Point也宣布拟上市，公司估值为24亿美元，对应当年营收的市销率为22倍。有业内观点表示，两个公司商业模式虽然略有不同，但特来电充电桩数量和累计充电电量全球第一、盈利能力和报表质量更优，并且两家公司共建商业模式类似。由此对比，特来电当下或存低估可能。目前特来电充电运营板块的市销率仅为10.5倍，两者差距较大。

小米涨回发行价，偶然还是必然？

已到28万亿了，突破30万亿只在弹指一挥间，债台高筑的美国人，过的非常豪横和滋润，他怎么可能发动战争而自我毁灭呢？用 历史 现象判断未来走势是有道理的，但得看到本质。以前使用的货币都是真金自银的实物，而现在用的只是特殊纸张和印钞机，况且，美债绝大部分是美国内持有，他只需要不断的变幻金融 游戏 规则和美元霸权的网络系统，利用自己强大的军事力量，不停的搅动世界局势，哪里钱多到哪里去搅，威逼利诱，坑蒙，总会有折财免灾，花钱求平安的虔诚者，钱，对美国人而言，根本不是事，他没必要舍命抢钱赖债，你见过哪个亿万富人放火的？根本不可能。

只要美元结算系统存在，他的造血大动脉就是畅通的，美国人心焦的不是庞大的债务，而是在借债路上感到了一些费劲和不爽，原印5万亿让世界去抢购，结果出现了冷淡局面，伤了讨钱人的自尊了，这年头，要饭吃低保的架子最大，扶贫救难者反倒成了他们的小差役，惯的。三月份我就说过，美国人给我们准备了至少1万亿，被喷的体无完肤，前天看到一篇大v之作，大意曰：美国人不但不还旧债，还要我们再借新债1.8万亿。想的可真美，就不怕闪了舌头背了气吗？坚定的拒购新债，适时抛售旧债，爱咋的咋地，美国人不敢作死，就是真要作死，十四亿中国人也不是泛泛之辈，一定能够成全他。

凡事被逼到墙角了，撕破脸皮了，反到好办了。不要存有任何幻想和顾及，对付赖子疯子，只有无情的迎头痛击，管用，也很有效。他上不了天，也入不了地，双拳对两爪，有种你试试，但叫你灰头土脸，变成一堆烂泥。不能在依着惯着了，针锋相对，果敢出击，心慈手软只能给自己造成更烦，自力更生，艰苦奋斗，痛击一切来犯之敌，坚决捍卫国家和人民的利益。中国人民是不好惹的，惹翻了是要付出惨痛代价的。

作为全球最大债务国，战争或将成为美国解决巨额债务的手段之一（但这并不是主要更不会成为首要），且目前来看，短期内想通过军事手段来实现“消债”的可能性并不大，因为还没有走到那一步。

事实上，尽管美国国债规模早已突破22万亿美元大关，但真正大量持有美国国债的其实是美国国内机构和民众，合计持有美债比重超过了70%，而其他外国持有者所占比重约为30%，达到了6.6363万亿美元（根据8月17日美国财政部公布的最新数据显示）。

按照目前美国国债的海外主要债权国的持有比例来看，日本、中国、英国、巴西和爱尔兰等五个国家分别位居前五大“债主”之列。其中，日本是于2019年7月份超越我国，成为自2017年以来的首次。

值得一提的是，今年上半年，我国已经连续三个月减持美国国债份额，同时加大购入黄金储备的力度。按照央行最新数据显示，我国黄金储备量达到了1942.6吨。而在抛售美国国债方面，力度最大的要属俄罗斯，去年直接将自己手头持有份额降至300亿美元以内，迭出美国国债海外主要债权国的范围，减持近千亿美元。

最近，美国财政部长姆奴钦在接受美国访时称，美国有意发行超长期债券（主要是50年或者100年期），这说明现在的美国极度缺钱，而且准备把巨额债务问题留给后几代人去解决。

因此，这种情况下，美国绝对不会通过战争的方式来解决问题，否则就可能遭遇全球去美元化的尴尬局面。为什么呢？因为在美国国债的海外前十大主要债权国里面，大多数都是美国的全友，难道它要向伙伴国下手吗？但如果它向所谓的“战略竞争对手”下手，以目前的情势来看，战争根本不可能（当然经济、贸易甚至金融战另当别论）。

实际上，不到万不得已，美国也根本用不着那样，因为除了战争以外，它还有债务重组的方式甚至直接印钞等，尤其是美国还想发行超长期国债来筹集建设资金的情况下，必须要稳固美元的世界货币地位。而发动战争就意味着美元被抛弃的可能性增大了，那它还卖给谁？因为美国国债一向被视为最为安全的避险资产，当你赖账甚至发动战争之时，就等于失去了美国国家信誉，那美国国债一钱不值。

退一万步来说，就算它敢于明火执仗地干，对手也不是拿它没办法。很简单，爆发战争之前的信号一旦释放出来，对方就直接冻结美方在当地的资产。

总之，靠武力化解债务危机是下下策！为了海外主要债权国手头持有的几万亿债务（何况不可能是全部都赖掉），而让美元金融霸权地位崩溃，得不偿失。要知道，再想重新构建一个美元为中心的“布雷顿货币体系”那就不是花几万亿美元，而是上百万亿美元都几乎不可能了。当然，我们也不得不承认，随着美国经济的衰退迹象渐显，未来不断突破上限的美国国债犹如悬在“债主”头上的“堰塞湖”。短期内，偿还债息还算凑合，但在美国财政赤字加剧的情况下，若不能有效减少支出同时增加财政收入的话，危矣！

2008年经济危机，我所在的美国独资公司曾经花一百万美金从兰德公司购买了一个研究报告。这份报告认为这场经济危机对美国的影响将是深远的，并且详细分析美国摆脱经济危机的方法。其列出的第一个方法就是发动战争。而且认为美国发动战争的目的就是维护美元霸权。只要美元霸权存在，美国可以薅世界的羊毛。把经济危机转嫁给世界各国。第二个方法是解禁美国开国内矿山的开权，这其中第一个就是放开近海石油的开。可惜英国石油公司漏油，彻底打消了美国开放近海油这个念头。像页岩油开等，都在这份研究报告中做了详细分析。也许很多人不理解美国为何要制裁欧盟。那是因为欧元在世界贸易支付占比已经达到惊人的38%多，而美元在世界贸易支付占比则是42%多一点。也就是说欧元已经严重威胁到了美元霸权。兰德公司曾经帮助希腊账，混进欧盟。然后引爆欧债危机。其目的就是打击欧元。所以，川普总统制裁欧盟可以说是美国精英们的共识。至于俄罗斯，则是美国用来威吓欧盟的一个武器。只要俄罗斯的威胁存在，美国就可以逼迫欧盟各国把大量资金投入军备竞赛。从而打击欧盟的 科技 创新。我们应该理性看待这次默克尔访华。其实德国是被美国逼得没办法了，只得来中国寻求帮助。

22万亿美元债务，是美国联邦中央的债务，不包括地方各州的债务。这债务以国库券的形式发行全世界各国。这22万亿美元债务，大概12万亿美元是发行在美国国内的国库券，有几乎10万亿美元的国库券发行给国外了。中国日本等国家是美国国库券的最大拥有者，都在1万亿美元以上。之所以购买美国的国库券，是因为其他各国手中攥着得美元，希望购买美国新 科技 产品，但是美国不愿意卖。没有办法就投资国库券，换取美元高额的利息。

国库券基本都是十年期，也就是今年的国库券十年后在连本带息归还。每年到期的国库券大概有2.2万亿美元，加上2.2万亿美元十年的高利息，几乎3万亿美元。每年美国财政在正常开支外，要拿出3万亿出来还债，对于任何一个国家的财政，都是难以承受能力负担。我们知道，英国法国每年的经济体量才不到3万亿美元，而德国的GDP总量才3.56万亿美元。所以美国如果继续实施扩张政策，美国还债务压倒也是迟早迟晚的大概率。

怎么来化解这么巨大的债务？

目前美国取的办法有多八个。

第一，借新债还老债。

也就是发行新的国库券，用来保证美国债务的信用。但是也不能借的太多，太多又会增加债务负担。

第二，执政赤字政策。

多年以来，美国也用发行财政赤字的办法，来归还巨大的债务，不让信用危机爆发。

第三，废除医保法案，让美国没有实施医保的人群国家不再继续这个方面的支持。 第四，压缩涉及民生问题的投资。 第五，利用美元霸权，对一些国家薅羊毛。制造热点地区，在中混水摸鱼，掠夺其他国家财富，弥补美国的财政支出。 第六，挤压北约成员国和日本韩国，承担更多的军费和缴纳一定数量的安保费用，减轻美国的财政压力。 最后，发展本国经济，吸引大量投资回流，改变产业空心化，通过扩大税源问题提高美国的财政支出。

至于说，美国可以发动战争消除债务危机，那是扯谈。因为真要是那样的话，美国信用丧失已尽，以后美元债务就成为没有人问津的废纸了。何况，美国人民占据债务总量的大头。估计美国人民也不会答应。

很有可能。这是美国佬好战、靠战争掠夺别国的财富而发家的。再说美国有一批所谓鹰派好战分子，他们一天不打仗心里就难受，手就痒痒。你看美国那一天离开战争了，现在不是仍然在叙利亚、阿富汗等国打仗吗？你们看吧世界上那里有战争那里就有美国佬的身影。这和它们的国策是分不开的。真的应了那句:大炮一响黄金万两啊！只要对美国有利它才不管别人是死是活呢！别忘了现任特没普不是推行美国第一吗？要想这第一的头衔保得住，最快最好的办法就是战争了。因为美国的武器最先进，战争经验最丰富，驻在外地的军队最多。航母战斗群世界第一。它可打遍天下而坐收渔利。而战争一打响美国可以卖和武器呀！是一个发财的好机会呢！何乐而不为呀！

美国外债高达22万亿美元，每个美国人平均分担可能在2万美元左右（大概），中国是美国最大的债权国。

美国会用战争的方式清算吗？这种可能性最终不能被排除。因为从现在美国的所作所为来看，它奉行“美国优先“，“美国利益至上”的强盗逻辑，视别国的主权于不顾，用制裁和威胁强行改变世界态势。

如果有一天，它真的无路可走，债台高筑，会考虑用战争来解决的。

这是很多观点一直迷信的一种说法，人头大就可以当老赖，但这已经早就不可能，而且是美国不敢使用的手段了，一个大债主是他的奴才，美国想赖账也不用战争，再拿出一份广场协议来就能顶没了这笔债；另一个被美国当对手，在他穷急眼别的手段不好使的时候，也许会有这种冲动，但那是在找死；还有个最大的债主在他自己家里，那是他自己的金融企业，他发动战争绝对可以，保证没人反对。

其实美国所欠的外债，现在最多也就是5万多亿美元，剩下的17万多亿债务的债主都在它自己国内，绝大多数是他的金融企业，而且还是美国掠夺世界经济的绝对霸权领域，没钱还债穷急眼了，能对他自己的这种掠夺世界财富，支撑他债务经济不倒塌的金融企业发动战争吗？老铁没必要回答这种问题。

在这种情况下它理论上，也许会有对那个大债主战争而赖账的冲动，但那个大债主既然有实力借给它那么多钱，就更有实力发展自己以战止战的军事防御力量，那些反介入区域拒止的df17/21/265千公里遮断，摧毁打击实力。

对手就会以其无法防御的高超音速，贯顶攻击的手段，摧毁它来犯的所有航母、两栖攻击编队，以及在这个范围内的所有陆上目标，让它的猛禽闪电在这个范围内没有立足之地，无法给它的b52b1bb2提供伴飞护航，进入这个范围内对目标发动攻击的前两者，还没到阵位变已经备j20su35j16训练状态的一不小心拿下，而那个幽灵就更悲催，只要它一打开弹仓就现原形，24亿一架的宝贝疙瘩就回不去了东亚西太就没它的地方了，它在这里的全部资产被收缴，然后那1万亿的债权被甩卖，引发债务危机又把它的美元变废纸，这个美国就成了 历史 。美国敢这么干吗？

对那个霸权主义武力不用那么迷信，外强中干的欠债的豪门在半岛被打成兔子，在越南被“猴子”打成瘸子，在阿富汗被游击队打成笼子里的鸡子，连在自己的后院委内瑞拉都被北极熊玩成傻子，又在波斯湾被伊朗打成犊子，原来这老虎是TMD纸糊的，一捅就破，它对谁发动战争？

美国 外债会靠打仗解决吗？这问题问的沾了一点边 ，美国财政目前是靠借债维持，很多国家都持有美债，包括中国，原本持有美债额第一，现在日本持有美债第一，俄罗斯抛售美债增持黄金，现在俄罗斯黄金储备第一，我国也在抛售美债，增加黄金储备，原本世界老大地位，他们经济收益还真是和战争有关，所以，美国喜欢挑起战争，控制其他国家军事发展，因为如果其他国家军事发展超过美国，就有可能威胁到美国军事霸主地位，表面上控制核武器是维护世界和平，潜台词就是他想维持自己霸主地位 ，为什么还有这么多国家持美债，美元是国际主要流通货币，比如说国际石油必须以美元交易，还是比较坚挺的，虽然现在乃至将来有可能有其他货币取代美元货币地位，毕竟还有个过程，所以，有国家抛美债就有国家接手美债，因为美国依然牵扯到很多利益国的命脉，也许有一天美国会破产，那绝对不是现在。

有人说既然战争可以给美国带来收益，他完全可以挑起战争，不是可以逐渐解决外债问题了吗？美国倒是想，全球经济在走下坡路，你以为过去小米加那，哪个国家打的起仗，美国除了挑一些小国家打来打去，对大国家它也深知都在默默发展军事，核武器时代，谁敢茫然挑动战争，现在若挑起世界大战就离地球毁灭不远了，美国外债靠打仗解决不可能！

美国联邦22万亿国债

对美国而言不是大问题

目前国债率是GDP的110%

其中70%的国债由美国企业和个人购买

川普上台后

大力推行减税措施

增加经济活力

美国经济连续处在扩张的过程中

同时美国拥有美元的发行权

只要开动印钞机

向市场注入美元

就能减轻债务的压力

老美常常干这样的事

故，美债远未到危机的时候

凌远长著

美国佬眼里最大肥肉是中国，但不好啃。其它穷国不愿啃，唯盟国中搜刮民脂民膏。

美.深谙现代化战争，绝非“大炮一响，黄金万两”，亏本买卖不干。

我们须警惕内奸，做好自己事。

麻省理工科技评论发布“50家聪明公司榜单，四成来自中关村！

文 | 表外表里（ID：excel-ers），作者 | 周霄 刘谧（高级研究员），编辑 | Reno，数据支持 | 洞见数据研究院

在上市两周年之际，股价在地上 “趴”了多月的小米，终于猛涨了一波，从5月开始股价一路狂奔，两个月内上涨幅度超过了71%，近日最高达到了17.5港币。

“小米股价大涨”也成为近期投资市场热议的话题，在 科技 圈也引发了阵阵讨论。

那么，在这个“活久见”的2020年夏天，市场为什么突然对小米热情高涨？本文分以下三个部分进行对这一问题，进行详细分析：

① 业务层面，有触底反弹迹象

② 量价齐驱，业绩弹性较高

③ 牛市来袭，小米也水涨船高

提到小米，部分90后的印象可能是“年轻人的第一部手机”，但95后甚至00后更多是从电动平衡车、小爱同学开始认识小米，这种不同印象的背后是小米手机在国内市场份额的一路下跌以及IOT明星产品的不断涌现。

然而在这个5G即将爆发的开端，小米重回股价发行点，是否是因为市场看到了小米系列呈现的相关信号？

手机业务：国内5G姗姗而至、海外4G正值高速增长期

2011年小米手机横空出世，之后的这十年，手机行业虽波澜不止，但小米手机一直紧握住“性价比”这张王牌，让其在国内以及国际市场获得了一席之地。

所以，要探讨目前小米手机的现状及发展，我们主要从小米手机的国内市场；以及在国外较为卖座的西欧市场和印度市场这两大方面来分析。

目前我国的5G商用技术正走在世界前列，为了抓住国内市场的5G换机潮，小米也是做足了准备，公司预计今年将会发布超过10部5G手机。那么国内消费者会买小米的账吗？

事实上，虽然受到了疫情的影响，但国内消费者对5G手机的购买力仍较大范围存在——从目前国内5G手机的销售情况来看，在遭遇今年1、2月疫情影响下的销量下跌后，3月份开始5G手机的销量在国内迅速上涨，整个5G手机市场开始反弹。根据中国信息通讯研究院数据，截止到2020年5月，国内5G手机的销售占比达到46.3%。

我们之前文章提到过， 当手机产品发生技术性变革的时候，比如从4G更换为5G时，最先受益的往往是价位中端，高性价比的手机产商 ，因为这类手机满足了部分用户的即时体验与消费。等到两年后的普通换机周期到来时，这部分用户才会选择购买价格定位较高的手机。

小米作为智能手机性价比的代表，也就顺应了换机早期的这部分市场，吸引了部分换机用户的青睐。这一点也在小米手机近三个月的销售情况上有所体现。2019年Q3季度，小米手机在大中华地区市场份额跌至9%，之后的两个季度开始反弹，特别是今年Q1季度，其市场份额涨回到10.6%，有持续反弹的迹象。

其次，再来说说小米手机的“国际化”之路，也比过去两年，迎来更为好运时机。

首先是欧洲市场，目前欧洲大多国家仍然处于4G的普及和高速扩张时期，截止2019H1，西欧的4G手机占比为57.6%，仅相当于中国2016年的普及水平；而中东欧占比仅7%， 4G狂潮即将到来。

作为交叉验证，观测2020年Q1数据，我们可以看到， 在西欧市场上，小米销售数据狂涨79% 、一跃成为西欧市场占有率第四的手机企业，与此相比，三星华为均大幅下降。同时，东欧的土耳其、波兰市场，小米同样也是长势良好，华为、三星、苹果们纷纷败下阵来。

最后需要提到的是小米的印度市场。小米于2014年进入印度市场后，在印度实行硬件制造本地化，凭借较低的价格和较优质的售后服务，迅速拿下了印度市场。

到如今，小米在印度的市场份额长期处于领先地位——走在印度街头，每10个智能手机用户，就有3个人用的是小米。

虽然印度市场的疫情及部分政治因素，对小米后续的销量及份额产生一定影响，但受益于小米进入印度后实行的供应链和产品本土化政策，短期来看，网络效应下及品牌效应下，印度市场对于小米的热情不会迅速改变。

IOT持续增长：丰富SKU、明星产品双驱动

早在2013年小米就开始布局IOT生态，从2018年以来，雷军更是多次表示，未来五年，手机和IOT是小米发展的“双引擎”。

截至2020年3月31日，在不包含智能手机和笔记本电脑的情况下，小米IoT平台已连接的IoT设备数达到2.52亿台，同比增长42.6%。

IOT的迅速扩张，首先离不开其爆款产品，如智能电视、智能可穿戴设备（小米手环等）、智能音箱长期处于国内较领先地位，这几个产品算得上在市场上比较能打。其中小米手环的变现最为亮眼，根据 Canalys 可穿戴手环的出货量估计，小米手环4在2019年第三季度至 2020 年第一季度期间全球最畅销的可穿戴手环产品。

除了爆款产品持续占据市场引导力之外，小米的IOT体系也在不断地完善，不断地朝着多元化发展。2020年5月以来，小米官方陆陆续续发布洗衣机、小米手环5、智慧门、OLED电视等产品，不断丰富着其IOT生态。而随之而来的5G普及，或许会为其IOT的生态发展提供更好的技术支持，为其IOT布局助力。

互联网业务：流量入口打开

对手机和IOT产品在接下来一段时间的较好预期， 从理论上讲，可以为小米互联网业务进一步打开流量入口 。

从数据来看，小米的用户数量在不断增加，截止到2020年Q1季度已经超过3亿。根据小米Q1季度财报显示，人工智能“小爱同学”月活用户数也超过7千万。

这表明小米已经掌握了不小的流量入口，这也给之后的流量变现带来的更多的机会，一定程度上扩充了公司的增长引擎。

从业务层面看，小米手机在海内外均结构性受益、IOT持续增长，对网上营销的流量接入会是一个强有力的支持。

然而，长远来看，这些利好因素还是会受到一些不确定件的影响。

首先是国内5G手机市场竞争激烈。整个5G市场的饼，虽然越摊越大，但其他手机厂商纷纷加入战场，向千元机 探索 ，实行“性价比”策略，竞争加剧避免。

同时，5G手机的边际体验改善度或许也是一个问题，当我们从3G时代过渡到4G时代的时候，在使用手机时，对于流量提升带来的用户体验是有明显的突破的。5G是否能给用户带来当年4G的体验突破，这是我们站在当下这个时点很难想象的。如果5G产品没有实质性差异体验，显然5G预期就可能落空。

其次是国际市场。

小米近几月在欧洲市场销量大涨的原因，除了本身的4G手机带来的结构性受益以外，友商的离场也是一个不可忽视的因素。

去年九月，“”的政策影响下，美国限制华为芯片进口，谷歌中断华为GMS服务。这对国内用户，并没有太大影响；但对国外用户来说，只有安装了谷歌，才可以下载市面上大多数的APP。没有谷歌服务，mate 30 再牛，也只相当于一台废机。

再则，事实上，华为2020Q1在欧洲市场的4700万销量中，有很大一部分来自“荣耀”低端机型，是和小米一样的性价比手机。

如果没有这场“贸易战”，在4G增长高峰期的欧洲市场上，华为荣耀与小米一样，都是周期内的受益机型。而这次小米的暴增，一方面是“高速增长期，低价产品风靡”规律使然，另一方面，也是因为吃了一口“华为的蛋糕”。

所以小米在欧洲市场上的亮眼表现部分源于竞争趋缓，而一旦欧洲市场上的这种竞争加剧，小米能否保持结构性优势，我们还得打个问号。

而在印度市场上，虽说小米短期内受到的冲击有限，但抛却政治和疫情“黑天鹅“因素，我们观测到vivo在印度市场的份额其实也增长迅速，从2019Q1的13.1%，在一年内迅速上涨至2020Q1的21%。印尼市场中，vivo销量已占据第一。Vivo的强劲增长也会对小米份额产生一定的侵蚀，对其来说是一个不容忽视的风险因素。

从业务层面看，小米似乎赶上了国内5G和海外4G的双重周期性受益，但对投资人来说，更重要的在于业务层面增长后，能不能带来财务层面，即利润的增长。

根据财报，小米平均每部手机的收入增长，总是低于每部手机的毛利润增长，2020Q1每部手机的收入同比增长了9%，而毛利润同比增长为16%。

如果把收入增长比作列车运行，毛利润就好像在运行的列车上奔跑，有一个叠加的加速度。由此一来， 收入增长的同时，企业在每部手机上能赚到的毛利润更多。

在IOT业务中，也能看到这样的毛利润同比增长，大于收入同比增长。尤其在2018Q3之后，这样的趋势更为明显了。（2019Q4收入增长大于毛利润增长是因为年终大促，智能电视及一些明星产品的销量猛增，但此时没有形成足够的成本规模化优势，所以年终大促一定程度上是为了“冲销量”进行了“让利”。）

而在小米手机和IOT这个数据表现的背后，其实有成本端和收入端两个原因。

从业务性质上来说， 小米其实是一个销量驱动型、或者销量敏感型的企业。 也就是说，随着销量的提升，平摊到每一件商品的制造费用会不断下降，由此一来，销量打开后，哪怕价格没有上涨，利润也会增长更快。

2017年，APP生态系统，触摸屏、指纹识别等新技术带来了国内4G时代的第二次手机热潮，为了跟上这波“潮流”小米必须升级硬件。从屏幕密码解锁到home键指纹解锁的背后是原材料、加工等一系列生产成本的提升。

根据财报，小米平均每部手机的生产成本从2017Q2的789元一路上涨到了2018Q3的986元最高点。

而这波技术浪潮过去，尚未迎来新的技术革新时，各种品牌的手机开始大同小异。销量越大的厂家，由于规模优势，其单件成本就会有所下降。

小米的单件手机成本从2018Q4开始下降，直至2019Q4，下降到了871元，相比一年前的最高点，此时每台手机的生产成本下降了115元。

2020Q1，由于5G手机技术革新的到来，每部手机的成本又开始上涨，为955元。但从绝对值来看，相比2018Q3的986元高点，仍具有一定的成本优势。

而每部手机成本的降低背后，其实就是随着销售量提升，制造费用在不断降低。

一般来讲，产品制造费用分为原材料、人工和设备厂房费用。但我们在分析设备、厂房费用时，却发现其折旧在2019Q1之后大幅提升了。

2018Q4之前，其设备物业折旧占营收比总在0.1%左右，然而2019Q1开始，该数据突然飙升至0.48%，此后也基本在0.45%以上。

正常情况下，数据的突增猛降背后，一定都有相对应的发生。

详查新闻就发现，2018年11月小米武汉总部大楼正式开工，总投资3.4亿。根据其2018Q4财报，其物业及设备资产也出现猛增，占营收比从上个季度的5%突然增长到了11%。

也就是说，盖大楼这件事情，在财务报表上，先表现在了2018Q4的资产增加上，然后从2019Q1开始折旧。这样一来，小米制造费用中的“设备厂房费用”被盖楼“污染”，我们很难从这个层面去判断费用随销量增长而变化的情况。

但另一方面，虽然设备厂房费用猛增，但我们前面提到的整体成本在下降， 理论上说明其人工和原材料费用降低幅度其实较大，覆盖了新建大楼的成本增长。

也就是说，随着销量的提升，小米可以向上压缩购原材料的价格，平摊到每一个售出货物的员工成本也在下降，由此整体成本下降，使得毛利润得以提升。

这也侧面印证小米是具有一定经营杠杆的，或者说确实是销量驱动的生意。

平均到每部手机的毛利上涨，除了成本逐渐呈规模化外，还源于小米在逐渐提价。也就是说， 成本端减小的同时，收入端的单价也在提升。 并且我们认为，由于市场竞争环境趋缓，小米之后的提价空间也会相对大一点。

2014年之后，国内4G换机潮刚刚开始的时候，手机市场可谓是遍地开花，遍地都是千元机。中兴、酷派、华硕，各个厂商都在打价格战。

现在看来，小米的性价比优势，在2014年其实不足为奇。小米在价格战中推出Redmi Note，价格下探到了千元以下，但中兴、华硕等品牌价格也基本都在同一水平。彼时，这些手机厂商为了抢占市场，恨不得将价格压到最低，更遑论涨价。

2018年之后，众多千元机品牌陨落，酷派、HTC、朵唯等品牌逐渐淡出大众视野，整个市场竞争趋缓。小米在一番混战中存活下来，份额基本稳定在13%左右高点的同时，也开始慢慢涨价。

2018Q2，小米大中华区的份额提升到了13.9%的最高点，这个季度小米顺势推出旗舰机小米6，价格定在2000元以上，ASP从818涨到了953元。

2018Q2涨价后，再辅以销量上涨，可以看到小米每部手机的毛利润得以明显的提升，从2018Q1的441元迅速上涨到了524元，2018Q3再涨至641元。2018Q4，小米乘胜追击，推出了Mi 8及小米MIX 3等中高端机型，每台毛利润激增至835元。

回到5G开端的2020年，我们认为国内5G手机市场更偏向于寡头，市场竞争相比遍地开花的2014年会缓和一些，小米的价格腾挪空间也会相对较大。

目前来看，国内推出5G手机的厂商只有华为、三星、OPPO和小米（包括Redmi），且主打2000元以下5G机型的只有Redmi。

既然小米从目前来看，似乎有着较为宽松的提价空间，那么我们是不是可以大胆设，其单个手机的毛利润，实际上也会有一个不错的提振空间？

根据我们上面的分析，一方面由于小米属于销量驱动型，只要销量打开，其利润理论上可以增长得更快；另一方面，由于市场竞争趋缓，小米看似有一定的提价空间，利润也会随之提高。

量价齐驱下，小米在之后的利润增长实际上有一个很好的想象空间。

如果说小米股价的飙升，核心原因是上述的业绩良好预期，以及这个预期背后的利润较好预期，那么次要原因或许也离不开整个股市的一路向上。

疫情“黑天鹅”似乎将全球经济笼罩起来， 全球范围内各国为提振经济开始货币放水。

美联储宣布将维持零利率直至经济复苏，并亲自下场为市场增添流动性（买入公司债ETF等），资产负债表更是从原来的四万多亿美元一度突破七万亿美元、美国M2供应量激增。

与08年金融危机后相同，资金并未如预期一样流入实体经济。相反， 资金纷纷流入了股市中 ，纳斯达克指数更是一次又一次形成新的“All-Time High”。

国内央行也是数次降息降准。1月6日，全面降准0.5PCT、2月3日下调7天期逆回购利率、4月15日实施中小银行降准政策、4月20日再次下调LPR、6月18日“降息”20个基点。

由此，大批资金流入股市，A股市场在券商权重股的带领下向指数发起冲击并开启了新一轮牛市，无数股民、资金跑步入场。随着A股市场的这轮牛市的到来，一部分南向资金选择涌入港股市场抢筹。

上证指数于7月13日涨至3443.29的收盘价，较3月最低点增长幅度超过27%；恒生指数也在7月6日以26339的高点收盘，相比3月低点上涨21.8%。

另一方面，随着国内经济复苏，市场在一定程度上恢复了对小米在5G手机业务的预期，多家投行、券商分析师纷纷上调了小米目标价。

而小米自身也在6.23日的股东大会上通过了关于回购不超过10%股票的提案。提案的通过表明了小米对于公司后续营收以及盈利的看好。资本市场也立马给出了回应：在6.24日，小米股票久违的出现了一根大阳线，当天涨幅超过9%。

多重因素下，小米3月暴跌的股价，也从5月开始得以恢复，并逐渐开启大幅反弹。7月10日，小米最高价涨至17.5元，终于站回两年前的发行价。

两年后的今天，我们对小米的业务增长，以及业务增长背后的利润加速，有着一定的预期，也正是因为这样的预期，小米终于站回发行价。

不过，小米目前的这条股价U型线能否继续画成“对勾”，还要看国内5G预期究竟能落实到什么程度、国外4G优势能否持续保持下去、利润增长是否如期兑现、市场情绪是否会迅速冷却等多重因素。

如果上述核心指标都能达到预期，这个“才露尖尖角”的股价或许只是开始。

昨天

《麻省理工 科技 评论》发布

2020年度 “50 家聪明公司” （TR50）榜单

小米集团、京东、美团等

20家中关村企业榜上有名

占上榜企业总数的40%

《麻省理工 科技 评论》是创刊于1899年的百年 科技 杂志，自2010年起，每年都会依据“技术领军能力”和“在商业方面的敏感度”等条件，从全球万千 科技 公司中遴选出“50家聪明公司”，以此洞见未来 科技 版图的构成。

下面我们一起来看下入选2020 年《麻省理工 科技 评论》“50 家聪明公司” 榜单的中关村企业与上榜理由吧。

Xiaomi Corporation（小米集团）

上榜理由： 小米智能工厂实现无人操作，24小时不停产。该智能工厂92%来自小米和其投资的公司的自研，目前拥有包括板测系统、中央调度控制平台、自动标定视觉算法、整测系统、并行软件系统、智能控制中心等多项核心自研技术。

关键词： 1.86万平方米

—— 小米智能化 “黑灯工厂” 总建筑面积1.86万平方米，投资金额约5亿元。

BeiGene（百济神州）

关键词： 10项

—— 目前开展全球临床试验最多的中国创新药企，有超过70项临床试验正在进行，其中有10项是全球性III期临床试验。

JD（京东）

上榜理由： 京东构建了领先的智能供应链平台，零售“下沉”到社区，实现了仓配一体与“无接触”配送，坚持运营不停摆，为数亿消费者提供不间断服务，开辟免费物资运输通道。

关键词： 6.6亿

—— 肺炎疫情最严重期间，京东累计帮助 社会 匹配抗疫物资6.6亿件，承运医疗应急物资超7000万件、3万吨。武汉解封后，免费将援鄂医疗队行李运送至中国30余个省份。

Genetron Health（泛生子）

上榜理由： 基于二代基因测序（NGS）技术的肝细胞癌早筛液体活检产品获美国FDA“突破性医疗器械”认定，对肝癌的早筛可实现92%的灵敏度、93%的特异性，而肝癌如在早期阶段就能被发现，治愈率可以达到90%以上。

关键词： 5厘米

—— 在一项2名患者参与的肝癌早筛研究中，泛生子早筛产品诊断出的12名肝癌患者中，10名患者的肿瘤小于5厘米，显示出其产品对早期肝癌检测极高的灵敏度。

Meituan（美团）

上榜理由： 在疫情期间，美团为维系民众生活做出贡献，也为缓解疫情期间的就业压力提供了大量岗位，这推动了美团经营业绩，其第二季度总营收为 247亿元，同比增长8.9%；净利润22.1亿元，同比大增95.5%。

关键词： 138.6万人

—— 2020年上半年，从美团平台获得收入的骑手数达到295.2万人，其中新增骑手达到138.6万人。

Galactic Energy（星河动力航天）

上榜理由： 2020年11月7日，星河动力自主研制的 “谷神星一号” 固体运载火箭完成首次发射任务，成功把国电高科天启 星座 十一星精确送入500公里太阳同步轨道，并同步研发可回收的大中型液体运载火箭。

关键词： 500公里

—— “谷神星一号” 成功把国电高科天启 星座 十一星精确送入500公里太阳同步轨道，这被视为中国商业航天里程碑。

UNISOC（紫光展锐）

上榜理由： 目前全球能够提供5G基带芯片的企业仅有五家，中国大陆仅紫光展锐面向公开市场销售。2020年2月，紫光展锐推出全球首款用6纳米 EUV工艺的5G SoC 虎贲T7520。

关键词： 50款

—— 目前已有超过50款搭载紫光展锐芯片的5G终端上市。

4Paradigm（第四范式）

上榜理由： 第四范式今年发布AI操作系统Sage AIOS，指向AI领域的“Windows系统”，意在降低用户使用AI的门槛，并成为AI落地基础设施的一部分。

关键词： 提升50%

—— Sage AIOS所具备的自动化大规模分布式异构计算调度能力，可使机器整体利用率提升50%。

Momenta（初速度 科技 ）

上榜理由： 搭载了完全无人驾驶技术MSD的Momenta GO于今年发布，只用常规团队1/10的规模，在半年内做到了城区开放道路行驶过程中的全程无接管。

关键词： L4

——“飞轮式”可短时间、大幅度提升研发效率，跨数量级降低规模化L4的总成本。

Li Auto（理想 汽车 ）

上榜理由： 理想 汽车 专一车型理想ONE，2020年1月至10月，累计交付量达21852辆，稳坐中国新能源中大型SUV累计销量榜单第一名。

关键词： 800公里

——理想 汽车 主打的技术差异化是增程式解决方案。其首款产品理想ONE可实现800公里的NEDC续航里程。

AInnovation（创新奇智）

上榜理由： 在工业质检解决方案市场占据头部份额。旗下ManuVision工业视觉平台智能在高 科技 /3C、 汽车 装配、面板半导体、工程建筑、仓储物流、钢铁冶金等细分领域得到应用。

关键词： 1秒

—— 创新奇智自主研发的ManuVision工业视觉平台具备99.9%以上的识别准确度，1秒即可输出检测结果。

YUANFUDAO（猿辅导）

上榜理由： 中国最大的在线辅导平台，疫情期间，猿辅导在线教育受到更多用户的欢迎。猿辅导以直播+互动的方式完成教学过程。融入AI技术，及时反馈学生反应，推出个性化辅导方案。

关键词： 155亿美元

—— 猿辅导宣布完成22亿美元融资后，估值达到155亿美元，成为全球教育 科技 领域估值最高的独角兽。

Baidu（百度）

上榜理由： 百度是以AI力量参与对抗肺炎疫情的技术公司典型，现在研发费用已占到收入的19%。百度全球AI专利申请量已超万件，其中国内专利7000 多件。

关键词： 1万亿次

—— 百度大脑目前升级至6.0版本，已开放276项核心AI技术能力，日均调用量超过1万亿次。

EdiGene, Inc.（博雅辑因）

上榜理由： 该公司是具有变革意义的基因编辑疗法领军企业，致力于将基因编辑技术高质量转化为创新疗法，今年递交了中国首个获国家药监局药品审评中心受理的基因编辑疗法临床试验申请。

关键词： 30万

—— 中国目前有30万中间型及重型地中海贫血患者，博雅辑因的基因编辑疗法有望为输血依赖型β地中海贫血患者带去一次性治愈希望。

PingCAP（平凯星辰）

上榜理由： 业界领先的企业级开源分布式数据库厂商，中国唯一专注于开源HTAP领域的团队。PingCAP核心产品TiDB致力于解决数据库领域一直以来存在的关系型数据库水平扩展的难题，专注于实现高性能、在线弹性扩容和分布式事务特性。

关键词： 25000个

Yunji Technology（云迹 科技 ）

上榜理由： 在疫情时期，云迹 科技 的机器人在酒店、楼宇、政务大厅等场景下使用机器人送客需、送外卖、送快递，承担常规业务咨询，在分担人员工作量的同时，减少人员间接触，避免二次传播。

关键词： 96%

—— 云迹 科技 在酒店服务机器人市场占有率已超96%，覆盖全球20多个国家和地区、3000余家酒店。

QitanTech（齐碳 科技 ）

上榜理由： 国内第一家成功自主研发第四代纳米孔基因测序仪并稳定获得测序数据的高 科技 公司，填补了国内新一代基因测序技术领域的空白，让即时检测的基因测序技术走进千家万户。

关键词： 第4代

—— 自主研发中国首台第4代纳米孔基因测序仪。

Pony.ai（小马智行）

上榜理由： 规模化生产将加速自动驾驶系统降低成本，加速商业化进程。新系统PonyAlphaX的生产流程包含40多道工序，1000多件装配器件，最终再经历200多项质检项目才得以下产线。

关键词： 首条

—— 小马智行发布首条自动驾驶系统产线，实现L4级别自动驾驶软硬件集成式系统的标准化生产，并已开始小规模生产。

Kwai Tech（快手 科技 ）

上榜理由： 依靠流量变现、接地气的定位和强大的产品表现力，快手击中多元市场的内容消费和表达需求，形成了强势的带货力量，培养大批主播、MCN 机构和电商产业链，推动农村脱贫事业的进展。

关键词： 1096亿元

—— 电商已成为快手增速最快的业务，截至2020上半年，平台总成交额达 1096亿元，同比增长300%。

GalaxySpace（航天）

上榜理由： 中国本土星链践行者。作为对于地面基站网络的补充，低轨宽带通信卫星 星座 已成为大国竞逐的重要布局，频段和轨道占领情况日趋紧俏，航天代表中国民营商业航天力量迈出了关键的一步。

关键词： 24Gbps

—— 2020年1月成功发射了国内首颗通信能力达24Gbps的低轨宽带通信卫星，其在建的卫星超级工厂年产能将向300-500颗卫星迈进。