塔塔汽车市值超越日产_塔塔汽车历史

塔塔汽车市值超越日产_塔塔汽车历史

       大家好，今天我来为大家详细地介绍一下关于塔塔汽车市值超越日产的问题。以下是我对这个问题的总结和归纳，希望能对大家有所帮助。

1.史上最混乱181天！复盘2020中国车市上半场｜驾仕派观察

2.汽车人当中国商用车牛市遇到外资放开

史上最混乱181天！复盘2020中国车市上半场｜驾仕派观察

       上半年的中国车市，像是一个漩涡，所有身处其中的企业，都被搅乱成一团。

       有能力的车企用尽自己所有的力气，勉强游到了漩涡边缘；有运气的车企，在即将被吞没之际逃出升天；也有一些晚到的车企，反而因祸得福，逆流而上，但那少之又少。然而，更多的车企只差最后一根稻草。

       中汽协数据显示，2020年上半年中国汽车产业勉强产销过千万，但乘用车销量下滑22.4%，仅为787.3万辆。

       如果再仔细研究，上半年销量超过20万辆的车企仅有15家，在10-20万辆之间的车企也只有5家，而在4-10万辆的车企有9家。换句话说，在乘用车企业中，只要半年销量达到3.3万辆以上，就可以排到前30名。

       而在最底部的40家车企中，倒数第40名的东南汽车只卖出6317辆，之后的汉腾、大乘、宝沃、合众之流卖了5000辆左右，已然不错。后面的30多家车企基本上已经快要销量归零，月销量全部低于500辆，预计生产线都没开过。

       实际上，上半年倒闭的车企也不在少数，但谁也没想到第一个拆伙的会是东风雷诺。有了开头，便有了继续，大批造车新势力挣扎在生死边缘，传统车企中众泰汽车、力帆汽车、天津一汽夏利、东风裕隆、猎豹等等都几近退市。

       2020年的这181天，中国车市有太多值得记录的事情。

       第一个31天

       由于2020年的春节比较早，因此大多数的车企都开始进入了盘点和准备休整的时期。这段时间频繁登上头条的车企是一家新能源车企——特斯拉。

       特斯拉在1月初开始交付国产车型，社交媒体上特斯拉粉丝和股东陷入了高潮——一方面是中国制造速度再次引燃了市场；二是特斯拉因为中国市场的助攻股价刚刚跨过400美元大关。而仅仅在两周之后的1月13日，特斯拉股价冲破500美元/股，甚至带动了A股新能源和电池板块的大幅炒作。

       特斯拉似乎将给已经沉闷许久的中国新能源汽车市场划开一道口子，冲刺进入新时代。整个新能源领域一开年也受到了鼓励，一方面工信部宣布新能源补贴在2020年不再退坡，这次百人会上发言被说成口误，后来又不断证实。

       与此同时，大众集团新任CEO迪斯提出了“大众被特斯拉追赶、大众会否是下一个诺基亚”的问题，这意味着传统巨头开始思考特斯拉的威胁。

       然而，一边是熊熊燃烧的火焰，一边则是冰冷的海水。

       “蔚来会倒闭吗？”类似的问题在各个媒体和社交平台上都层出不穷。虽然1月份蔚来的股价随着特斯拉涨了一波拉高到接近6元，但是蔚来新的融资对象始终没有得以落实——1月中旬有传言包括吉利、广汽在内的多家车企都在接触蔚来，然而各方的说法都模棱两可。

       为此，蔚来在市场上承受了巨大压力，李斌的“融资超能力”也仅仅只能换来差不多1亿元的可转债来给当时的蔚来“续命”。那时候的蔚来，面临人财两失的境地。

       可是新势力的冰火两重天并没有映射到传统车企上面。一方面是2019年中国乘用车市场下滑了7.5%已经让不少车企的心态崩了，另一方面则是四季度销量有了些回升势头，乐观派的乘联会预计2020年市场有望销量回正，即便是谨慎派也能够给出略微下滑2%的预测。

       就好像在1月9日本田中国媒体大会上，尽管这个日系品牌在创造了中国市场年度销量历史最高纪录之后，并且还宣布在新一年投放包括飞度、两厢思域在内的多款新车，可本田中国也仅仅保守的表示2020年是挑战不低于上年的目标。

       然而在那一天，当来自全国各地的媒体和来自广州的、武汉的、北京的本田合资公司的职员们一起，畅想本田在2020年中国市场进一步突破的时候，谁也没有想到，一场突如其来的疫情会给第一季度按下暂停键。

       1月20日，武汉发生的不明肺炎疫情开始被认定为“此次新型冠状病毒感染的肺炎，存在人传人的现象”，所有人都开始警觉起来。很快，武汉封城、口罩缺货、酒精成为稀缺品、大小聚会开始被要求中止、各种谣言此起彼伏……中国防疫迅速进入了“战时状态”。

       就在武汉疫情发生的前后，资本市场对汽车股早就有了反应——从1月14日开始到1月30日，吉利汽车股票从16.25港元，连跌12天直接来到11元价位；身处疫情中心的东风汽车，武汉封城意味着东风汽车最大的利润来源之一——东风本田——进入停产停运状态，港股股价更是从7.1港元跌到5.5港元。

       好在，本身这个时间也是春节假期，有了一个缓冲期。

       1月30日，疫情导致封城的第七天，似乎情况还没有好转。海外股市已经开盘，港股从接近30000点跌至26000点，汽车股大跌。美股方面，特斯拉因为年报抢眼，盘后直接上涨到600美元。30日盘前已经达到了632美元，市值超过1040亿美元，超越大众成为仅次于丰田的第二大汽车公司。

       第二个29天

       2020年的春节假期可能对于很多人来说是一个难得的长假，因为随着新冠肺炎疫情的加剧，休假被延长到正月十五之后。唯一的条件是，如无必要，不得外出。

       疫情也给了中国经济一次很意外的“压力测试”，而所有的车企活动基本都停止了。车企巨头开始思考“后疫情时代”要如何抵御销量下滑和资金风险，因此在2月10日，吉利和沃尔沃宣布启动合并，希望通过“二次上市”的方式将两家公司合二为一，以此来更有效的完成在电动化、自动驾驶、网联化方面的大量投资。

       “今年年初，中汽协会预计汽车行业将结束2019年度的深度调整，并将在今后几年呈现逐步恢复态势，2020年总体市场趋稳。然而，突如其来的新冠肺炎疫情，打乱了行业的正常运行节奏，短期内汽车的生产和销售将受到巨大冲击，零部件供应体系被打乱；……”中国汽车工业协会在2月信息发布会上直言。

       当时中汽协监测的重点企业集团统计数据预计，1月份，汽车产销分别完成了178.3万辆和194.1万辆，环比分别下降33.5%和27%，同比分别下降24.6%和18%——实际上这还并没有体现出疫情的影响，1月份的批售都已经在疫情到来之前完成，真正受巨大影响的是2月份。中汽协会对超过300家整车、零部件企业的调查统计表明，延迟复工导致企业较往年平均少开工7-11天（湖北地区更久），加之多数地区还要求人员返回工作地后居家观察，这将进一步推迟复工节奏，造成企业生产力不足，影响产品制造。

       如此悲观的销售前景下，“缺钱”是这轮疫情带给中国车企最大的感知，大部分车企不得不通过延缓发工资、按照比例发放工资、甚至开始拖延发放等方式来确保现金流。但是节流只是小打小闹，销量才是回流现金的关键所在，并且不仅仅是车企，更多的经销商需要依靠卖车才能维持下去。

       所以，从2月一开始，汽车行业一场轰烈烈的全员直播带货就开始了。你所知道的任何一家车企都在积极的开展直播，几乎每家4S店的老总都亲自上阵，每一家经销商都在开直播。似乎，不直播就不够潮一样。

       而车企的市场部门在缓慢复工之后也找到了新的营销方式，那就是“直播上市”、“直播发布”、“直播品鉴”等等。一个小例子是，长安汽车为它即将上市的逸动Plus和UNI-T做了大概不下10次网上直播活动，每次几百人的大群，发稿效率似乎比以前的线下活动还要好。

       实际上，从媒体的角度来看，因为大多数的人还是待在家里，视频化和直播化的汽车资讯要远远好于传统图文，所有人都有大把的时间花在看短视频和直播上。唯一的问题是，“直播带货”的转化率有多少呢？不过这似乎也没有人会在意了……

       和直播同样刷爆朋友圈的还有汽车厂商纷纷转型生产口罩。一开始是上汽通用五菱，用自己的生产车间改造生产线开始投产，后来则是包括比亚迪、广汽集团等等车企都迅速上马口罩业务。只是这些口罩业务大多都不为盈利，一方面是为了品牌传播，另一方面则是给到内部员工使用。

       可以说，中国车企迅速“爆产能”能力很大程度上舒缓了“口罩紧缺”情况。

       2月的时间晃眼即逝，始终贯穿汽车媒体头条的还是特斯拉。上个月才站稳500美元大关的特斯拉股价，在2月的第二个交易已经来到了968美元关口，当时所有人想的是特斯拉什么时候冲破1000元大关。

       只是这一次特斯拉在800-900美元停留得太久，而美股泡沫的第一次破灭很快就来到了——伴随着美股指数开始下跌，到了2月底特斯拉股价最低掉到611美元附近。

       与之对应的是，2月25日，蔚来和合肥方面同时对外宣布，合肥方面将投资蔚来中国，蔚来中国总部将设在合肥。据最早的信息透露，蔚来汽车相当于把中国业务打包，让渡一部分股权给地方上融资近百亿元，并且其中一个条件是2025年前在科创板上市。无论如何，这个消息让蔚来上上下下都松了一口气，这家新势力应该不会垮掉了。

       第三个31天

       3月是在欧美疫情的爆发中开场的，日内瓦车展组委会在开展前三天宣布取消展会，很多已经搭建了展台的品牌商悻悻而归。这里面不乏长安汽车这样准备在海外发布新车——长安原计划在日内瓦发布UNI-T——的中国车企。

       但是即便如此，日内瓦车展期间各大品牌还是学习了中国友商们的方式，用“直播”来发布新车。奔驰、宝马、大众、奥迪、迈凯伦、宾利等一众品牌全都是用视频来展现新车，只是这也让新车的关注度不再高涨，日内瓦车展更像是一场匆忙散场的宴席，尽管本身也没有什么大菜。

       3月欧美疫情的不受控直接点燃了了资本暴跌的引线。

       刚刚缓过一口气来得美国股市在3月份的前半段直接发生了三次熔断：3月9日、3月12日、3月16日，这三天道琼斯指数的跌幅分别达到7.8%、10.0%、12.9%。没想到的是，到了3月18日，美股第四次熔断——之后美联储开始“洪水滔天”的救市，几十天后又将看到一次波澜壮阔的“水牛”。

       暂且不说特斯拉又从800美元跌倒350美元的故事，好不容易爬到5块多美元的蔚来又跌到了2美元区间，几乎是整个美股市场被腰斩了。这也让中国股市一轮接着一轮下跌，本来春节后的“小阳春”也迅速消失，大量汽车股票又跌回到了原点。

       抛开资本市场的故事，新能源车已经成为了2020年当之无愧的主角。特斯拉的风头无两，也迎来了传统车企的追逐，3月3日宝马发布的纯电动轿跑i4的热乎劲还没有过，北美时间4号通用汽车正式举办了“EV?DAY”活动。

       在这场盛大但又极度保密的活动上，据说通用汽车给美国媒体预展了超过10款纯电动车，并且发布了模块化的驱动系统以及搭载Ultium专属电池的通用第三代全球电动车平台。全新的电动车平台依托于巧妙设计的电池软包可以像是搭积木一样设定电动车所需要的地板，从而满足从SUV到皮卡、轿跑车型、商用车等不同类型产品的需求。

       这是通用汽车对特斯拉发出的最有力的一声回应。或许多少年以后再看，这会是新能源市场格局转变的一个起点。

       进入3月下旬之后，中国车企们已经逐渐恢复了营销节奏，除了不能让媒体聚集参加活动之外，各种线上发布层出不穷。当然，此时还主要是用年款车型来试水，没有把核心车型投放到市场上，毕竟那时疫情虽然得到有效控制，可是消费者并没有太多消费的信心。

       在3月的最后两天，各家车企的2019年年报纷纷出炉，吉利、长城、广汽、上汽的年报都显示出去年净利润大幅下滑，并且对在市场展望的章节中都不约而同的表达了对今年销售形势不太乐观。

       而3月31日还有一个消息是国常会确定了多项促进汽车消费的政策，其中包括将年底到期的新能源汽车购置补贴和免征车辆购置税政策延长2年，但是没有额外更多的政策。如果真的是这样，汽车车企就要开始过苦日子了。

       第四个30天

       4月对于中国车企来说是在忙碌中开始的。随着武汉4月8日解封，工厂企业的全面复工复产已经从犹豫期转向了全面冲刺期，抓紧时间补回差额，因此车企的营销攻势也一波高过一波，已经把网上直播上市操作得非常熟练了。仅仅在4月10日这一天，就有包括特斯拉长续航后驱版、枫叶汽车、合创007等车型同日上市，而当天唯一上市的燃油车是奥迪A4L。

       大概特斯拉是天生热搜的“体质”，割韭菜的风格再次在推出长续航后驱版这件事情上显现：国产Model?3标准续航后驱升级版补贴后售价为29.905万元，而国产Model?3长续航后驱版补贴后的售价为33.905万元，但后者续航多出220公里以及拥有更丰富的配置。不过这显然不能阻挡特斯拉割韭菜的速度，3月份特斯拉销量已经突破了万辆级别，已经堪比BBA的豪华中型轿车销量了。

       当然，买了特斯拉标准续航升级版的用户别急，这次还只是觉得买的不划算，很快特斯拉就会让这些新韭菜们知道什么叫“早买早亏”。

       就在特斯拉以价换量、冲刺中国区销量的时候，不少中国车企的运营已经相当困难了，但是谁都没有想到，第一个倒闭的车企会是东风雷诺。

       4月14日中午，东风汽车和雷诺汽车同时宣布了东风雷诺的“死亡”：双方拟将对东风雷诺进行重组，法国雷诺拟将其持有的东风雷诺50%股权转让给东风汽车，东风雷诺停止雷诺品牌相关业务活动。而雷诺方面的“全新在华战略”中进一步称，雷诺燃油乘用车业务将暂时退出中国，集中发展电动车和轻型商用车。

       东风雷诺的垮掉显然是中法汽车合资的又一次失败案例，甚至让人有点摸不着头脑。东风雷诺拥有一个不错的开局，可是这里也是人才黑洞，东风日产和神龙公司的很多精兵强将调过去后最终都选择出走，最后留下一地鸡毛。而其实就在疫情之前，东风雷诺的员工还在准备着新车在北京车展的发布，一款全新的跨界SUV轿跑也登上了工信部目录，没有想到最终东风和雷诺还是决定关闭公司。

       东风雷诺引起的小小波澜很快就消失了，市场并不会记住失败者，更何况2020年让所有人都自顾不暇。

       根据中汽协的数据，3月中国车市乘用车销量为104.3万辆，同比下滑48.4%，这也是连续21个月的下滑；前3个月销量也仅为287.7万辆，跌幅超过45%，并没有出现什么汽车的报复性消费。而自主品牌的份额更是已经下滑到了40.1%，同比下降了1.5个百分点，自主崛起的豪言壮语烟消云散。

       另外，2020年1-3月，新能源汽车产销分别完成10.5万辆和11.4万辆，同比下降60.2%和56.4%。其中纯电动汽车产销分别完成7.7万辆和8.5万辆，同比分别下降61.8%和58.6%，这意味着如果扣除特斯拉带来的2万辆左右的增量，那么自主新能源汽车脊背上已经面临崩盘。

       当然，新能源车型的发布还是在前赴后继，仅是在4月27日这一天就有两款纯电动新品发布——Aion?V表现一般，但是小鹏P7却有极高的关注度。

       让人遗憾的是，原本定在4月底的北京车展延期，本应该喧嚣的4月末变得异常的冷清，甚至让很多人还不习惯。

       在4月份还值得一提的是，4月20日这天纽约油价暴跌，5月交货的纽约轻质原油期货价格暴跌300%，收于-37.63美元，再度创造了历史——这个价格也意味着只要你买桶就送油，甚至你拉走原油还倒贴仓储费。

       而等到了4月的最末，特斯拉因为出彩的季度财报，股价已经再次回到了900美元/股，势头强劲，站上千元大关是板上钉钉。同时，蔚来终于官宣和合肥方面的合作，合肥将以战略投资者的角色投资70亿人民币，这彻底挽救了蔚来。

       很快，蔚来将演绎最强逆袭。

       第五个31天

       5月的汽车新闻同样是埃隆·马斯克开启的，嗨了的状态下直接连发数条微博，高喊他自己都觉得特斯拉股价高估，之后股价一度迅速下跌了10%，从755美元开盘，收盘仅为700美元。可是第二天，特斯拉重新找回了升势，抵消了这次舆论危机。

       不过马斯克对自己的说法倒是“知行合一”，很快就开始着手卖掉了3000万美元的豪宅——后来这个宅子由网易丁磊买下了。结果没有想到，马斯克很快就被市场多头打脸了。

       5月4日，B站一则《后浪》引起了大范围讨论，一方面是80后前浪的感慨和刷屏，另一方面则是后浪吐槽B站是多么的脱离年轻群体。

       说到底，这是一个偏重于功利向的营销企划，尽管得到了80后的认同，但可能也确实冒犯到了95后、00后的心思。B站想成为一个广泛群体的网站可以理解，毕竟流量为王，可是策略上还是有点偏差的。不久之后，B站又找来毛不易唱一曲《入海》，在公关上做了一些修正，可惜的是早已没有《后浪》的话题感。

       实际上，B站此次“后浪风波”也显示出年轻人对待年轻化的态度，这对于车企来说有着很强的借鉴意义。从事后结果来看，95后需要的不是被理解或者被认同，这种用60后老艺术家的演讲形式讲出来，就有点奇怪。真正的95后更倾向于亚文化的细分，亚文化的核心在于自娱自乐。一旦有全民共鸣了，那就不是亚文化了。所以，面向年轻族群的营销活动很难做到所有领域的全面点爆，更好的做法是各个亚圈层的逐一点燃，寻找更广泛的认同感。

       5月应该算是车企完全进入工作状态的一个月，大部分的车企都开始恢复下线的活动，新车上市的速度也不断加快，光是5月份发布的新车就达到了76款——3月份的时候仅仅只有52款车。

       一旦车企的新车上市节奏回到了正轨，车企的故事就少了。大概在这个月让车企们高兴的是从4月销量来看整体消费恢复有点超出预期了，4月比3月同比增长了35.6%，相比去年同期的跌幅也缩窄到5.5%。

       事实上，进入5月之后，很多地方已经逐步放出了刺激汽车消费的政策，由地方政府来补贴。典型是在浙江等地，地方政府除了对车型进行数千元到万元级别的补贴外，还想出了上牌抽奖的方式促进汽车消费，比如预设一等奖5万元、二等奖3万元、三等奖1万元等等，使得车辆上户的交管所都排起了长队。

       5月过得极快，几乎到了月底美股就反弹了50%了，特斯拉股价也回到了800美元。

       新能源和中国市场也成为传统车企破局的优先选项。就在5月29日这天，大众中国和江淮汽车均宣布，大众汽车将投资10亿欧元，获得江淮汽车母公司——安徽江淮汽车集团控股有限公司50%的股份，同时增持电动汽车合资企业江淮大众股份至75%，获得合资公司管理权。与此同时，大众还宣布，大众汽车（中国）将投资约11亿欧元获得电池生产企业国轩高科26%的股份并成为其大股东。

       这一消息早已被资本市场注意到，在该事项宣布的前十天，江淮汽车的股价就“拔地而起”，从4.98元一路上涨到10元以上，完成了翻倍。同时国轩高科也完成了股价的翻倍。

       第六个30天

       6月的开场也特别有戏剧性。

       在港股市场有一只股票叫做“五菱汽车（HK.0305）”，这是一只“仙股”，股价常年在0.15-0.2港元之间，如同一潭死水。

       在6月3日这天这只“仙股”的股价突然暴涨，从0.196港元最高触及0.447港元，差不多涨了200%，即便是收盘时，也涨了50%以上。触发上涨的原因很简单，国内市场发现五菱专用车推出了一款“五菱荣光翼开启售货车”，这种货车尾厢两侧可以打开，然后很适合摆摊。因此，这辆车就被叫做“地摊神车”，一下就契合了时下最火的“地摊经济”概念。

       第二天五菱汽车股价再度强势上涨，上涨了64%；第三天更是一度触及0.737港元，相当于三天涨了3.5倍左右。但是炒家们来得快也去得快，“地摊经济”显然只是一时举措，炒家们在第四天就抛货离场——股价当天就下去了20%，“地摊神车”也就闪亮了这么一下。

       就在炒作地摊经济的同期，美股市场更是让人大跌眼镜——尽管美国的疫情似乎越来越严峻，可是美股纳斯达克几乎收复失地，离历史高位仅仅几个点。而到了6月10日，特斯拉股价正式迈过1000美元大关，随后超越丰田汽车成为市值最高的汽车制造企业。

       这样的局面让所有新能源从业者看到了颠覆的力量，也让传统汽车人感受到了内燃机时代从未有过的落寞。再加上前几天马斯克的SPACE?X成功用载人龙飞船将两名宇航员送上太空，让马斯克风头无二，成为这个时代最具魅力的创业偶像。这也无疑是助推特斯拉股价翻倍式增长的原因。

       如果是由于特斯拉每股股价太高让你你选择蔚来股票的话，那也同样能赚得盆满钵满，蔚来的股价在前几天上涨到6.68元，相比2美元出头的低点翻了三倍。

       新能源的兴起，也让传统车企倍感压力。层层传递之下，职业经理人就成为了最终责任人，就好像全球最大车企大众集团CEO赫伯特·迪斯一样。

       虽然迪斯一直被认为是一个很有突破性、敢于创新的CEO，但是伴随I.D?3和高尔夫8的交付延迟，大众的股东们对他的耐心也到头了。在大众集团6月8日的一次特别监事会会议上，赫伯特·迪斯（Herbert?Diess）没有得到续任大众品牌CEO的合同，仅仅只保留了集团CEO，甚至还拒绝了他申请延长其的工作合同到2025年的提议。

       值得注意的是，迪斯是传统车企里面对特斯拉的竞争威胁感知最高的集团高管，甚至就是他一直在喊“狼来了”。

       中国汽车市场的活力也正在恢复，以超过所有人想象的速度。

       6月13日开幕的重庆车展是一个很好的车市观察窗口。这次的重庆车展也算是2020年第一场比较大型的全国B级规模车展，或许组委会也担心人气不够，所以在媒体日没有特别限制非媒体的观众的进入，结果就是开展的第一天人头攒动，显示出超高的人气。

       可是同样没有让人想到的是，就在重庆车展开幕的这一天，北京爆发了新发地市场疫情。一时间北京高度紧张，一下又进入了敏感期，外地也对进出京人员开始重点关注，所有人都担心会回到2月那个时期。好在北京在大面积检测的前提下迅速控制住了疫情的发展，而几乎除了北京之外，各地依旧保持正常状态。

       因此，之后首次改名为粤港澳大湾区车展的“深圳车展”也同样热闹，除了没有北京媒体参与。尽管组委会没有透露具体的观展人数，可是从组委会给出的“车展规模达13万平方米，共有102个汽车品牌参展,展出新车近1000辆”等信息来看，各方也是踊跃参展。

       进入6月下旬之后，车企的新车上市和活动就已经越来越多，光是新车上市数量就达到了85款，比如长安UNI-T、吉利豪越、新宝骏E300、广本新飞度、长安福特探险者等等关乎企业全年销量走势的重磅车型纷纷上市亮相。而还有更多的准备在三四季度上市的新款车型也在做发布或者试驾活动。

       只是你以为市场已经恢复到了正常状态，但你可能没有注意到的是，有那么多车企已经行至倒闭边缘。

       先是纳智捷准备退出中国市场，接着赛麟被爆资金链告急，举报与维权齐飞。只是没想到的是王晓麟还没有认输，拜腾的戴雷率先举旗——在员工维权讨要三个月薪水之后——拜腾发布公告称将从7月1日起暂停中国区业务，主动离职者可以在离职之前结清欠薪。这家被寄予厚望的造车新势力倒在了黎明之前。

       6月30日的最后一个交易日，特斯拉股价停在了1079.81美元/股，相比于2020年第一个交易日的开盘价424.5美元/股上涨了超过600美元——如果你持有到今天，那这个盈利数字会超过1200美元/股，前提是你需要经受住2、3月份那个如同过山车式的俯冲和拉升。

       同样的，你如果是选择蔚来汽车股票，那么2020年的第一天股价为4.1美元/股，在181天后来到7.7美元，每股收益也达到了87.8%。如果你留到今天，这个盈利率会变为219.5%，足够让不少人财务自由了。

       即便在A股市场，如果你选择了长安汽车，你也会获利匪浅：1月2日开盘价格为9.77元，到了6月30日已经到了11元以上，而近期高点则是13.6元。50%的收益率远远超过了其他中国汽车集团股票，长安汽车无疑是这一轮汽车企业里面的领涨龙头。

       当然，也有失败的投资人，拜腾的那些小股东就是如此。这就是资本市场的不确定性。

       需要知道的是，资本市场突然增加的巨大流动性也吸引着大量企业重返国内资本市场。就在6月18日，吉利汽车就提出了回归科创板的计划。这意味着中国最大的自主品牌车企将在港股市场上市15年之后，回到了A股进行融资，这或许是吉利稳固自己龙头地位的一种方式。

       下一个184天

       事实上，回顾过去的181天，中国汽车产业和全球汽车市场都经历令人瞠目结舌的下滑。

       数据显示，今年1-6月国产车和进口车实际累计销售台数为783万辆，同比下滑26.3%。其中销量下滑最大的是东部和中部地区，均高达28%以上；同时一二线市场下滑27%左右，三线市场下滑高达29.6%。

       这一数据相比中汽协统计的国产车批售787.3万辆还要少一些，更接近乘联会给出的770.4万辆国产车的数据。这也说明实际消费端的下滑还要更多一些，特别是三线市场的消费收拢高于平均水平，而三线市场一直被认为是消费升级的核心区域。

       但是所有人也都看到了新能源车企的发展契机，尤其是特斯拉以让人惊讶的速度登上了全球市值最高汽车企业的位置——一家纯电动车企超过了所有传统汽车企业，那么汽车还是“汽车”吗？

       因此，在即将到来的184天里面，新能源汽车的发展将毫无疑问成为叙事的主线，预计众多的传统车企也已经准备好把自己压仓底的新货拿出来。只是让我们好奇的是，这些新车在面对的特斯拉的时候能成功吗？更让我们好奇的是，傲慢的马斯克是否还有能让特斯拉更傲慢的技术等待释放？

       另一个值得期待的地方，是中国汽车企业能否借助这一轮A股的“牛市”有所作为。

       今年大部分中国车企都遇到了资金链的困难，那些快垮掉的新势力不言自明，而就算是领军的一二线自主车企也并不好过。如果资本市场能够提供相应的支持，那么对于身处一线的中国车企来说这些资金将确保在新能源研发上的投入持续性，这将可能是真正实现对那些合资车企超越的机会。不过，资本对于车企也是有选择性的——只有承受住了这波暴跌“洗礼”的企业才有资格拿到那些丰厚的资金。

       2020年接下来的184天，注定会是一个新格局的开篇，或许我们已经开始见证这个新篇章了。

       文｜JackieLXX

       图｜网络

       本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

汽车人当中国商用车牛市遇到外资放开

       1，塔塔汽车欲出售印度乘用车业务49%股份

       盖世汽车据外媒报道，塔塔汽车已经开始着手为其乘用车业务引进外国合作伙伴的计划，并可能以941.7亿卢比的价格转让该部门。

       （来源：塔塔汽车）

       据《印度时报》报道，为出售其乘用车业务49%的股份，该公司已与欧洲和亚洲多个车企接洽，包括PSA、吉利、长安和奇瑞等。一位内部人士表示，受中印紧张关系影响，塔塔与中国车企的谈判并不顺利。由于PSA正与菲亚特克莱斯勒集团（FCA）合并，塔塔与PSA的谈判进程也很缓慢。

       一位塔塔高管表示：“印度乘用车是我们一直想经营的业务，因此我们不会交出该部门的多数控股权。”

       塔塔汽车旗下商业分析服务公司将更名为塔塔汽车乘用车公司，并将向母公司发行新股以支付941.7亿卢比。

       2020年4月到6月，印度因疫情实行全国封锁政策，导致当季度汽车生产停滞、经销商无法营业，严重影响了汽车销量。塔塔汽车2020年7月31日发布的第一财季财报显示，塔塔汽车净营收为268.7亿卢比，同比去年下跌80%，息税折旧摊销前利润为负2.86亿卢比。（来源：盖世汽车?谷姣姣）

       2，福特CEO韩恺特宣布退休?Jim?Farley将接任

       盖世汽车据外媒报道，因福特110亿美元重组计划未能让华尔街以及投资人感到满意，该公司CEO兼总裁韩恺特（Jim?Hackett）突然宣布退休。

       （韩恺特；来源：福特官网）

       福特首席运营官Jim?Farley将于10月1日起正式接替韩恺特出任公司新任总裁兼首席执行官，并将加入福特汽车公司董事会。福特表示，现年65岁的韩恺特与现年58岁的Farley将在未来2个月中紧密配合，确保实现工作的顺利交接。韩恺特在2021年3月之前，将继续担任该公司特别顾问。

       这次人事变动，将让Farley成为经济大衰退以来福特第四任CEO。此消息一出，福特股价在盘前交易中上涨逾3%。

       韩恺特于2017年5月开始担任福特CEO，在加盟福特之前，他曾任家具企业Steelcase的CEO。自掌管福特以来，韩恺特并未提升华尔街对该公司的信心，而这也是其前任MarkFields在担任福特CEO不足三年便被撤换的原因。

       截至8月3日，在韩恺特的领导下，福特股价下降了39.7%，至6.69美元。进入2020年以来，该公司市值下降了28%，至261亿美元。福特董事长比尔·福特（Bill?Ford）表示：“我非常感谢韩恺特先生为福特汽车公司的现代化转型所做出的一切。他所领导的这些转变使我们能够在未来的竞争中赢取胜利。”

       2020年以来福特汽车股价走势图，消息传出当日其股价涨幅一度超过3%；来源：富途牛牛

       今年2月，韩恺特选择Farley作为其继任者，而没有选择长期在福特担任高管的Joe?Hinrichs。在福特高管重组过程中，Hinrichs离开了该公司。

       Farley于2007年加入福特汽车公司并担任福特汽车全球市场及销售负责人，随后相继接任包括林肯、福特南美和福特欧洲、以及福特全球市场的领导工作。2019年4月，Farley出任福特汽车公司的新兴业务，技术及战略团队的领导，协助福特汽车确定如何利用强大的资源重塑行业，例如软件平台、车联网、人工智能、自动化及新能源车领域。今年2月，Farley被正式任命为福特汽车首席运营官。（来源：盖世汽车?星云）

       3，现代捷恩斯任命新全球负责人

       盖世汽车据外媒报道，现代汽车已任命Jay?Chang担任旗下豪华品牌捷恩斯的新全球负责人。他将接替William?Lee，后者此前从捷恩斯离职，转而担任现代全球广告部门Innocean的首席执行官。Chang和Lee都已经于8月2日履新。

       （G70；来源：捷恩斯官网）

       Innocean还与现代姊妹企业起亚以及其母公司以外的客户进行合作。捷恩斯在一份声明中表示，Lee是Innocean的创始高管之一，他将“带领该项业务向前发展”。

       Chang此前为现代汽车副总裁，曾在客户体验、生产开发规划等多个部门担任职务。捷恩斯表示：“他对客户体验、质量和公司增长战略的关注，使他能带领捷恩斯取得下一阶段的成长。”现代还表示，Chang将通过“提升销量和品牌知名度”的方式，带领捷恩斯在高端汽车市场上完成全球扩张。

       8月3日，捷恩斯透露，今年7月其在美国市场上的销量为1,257辆，同比下降21%。其中，其2020款G90中型轿车的销量提升了16%，至1,279辆。今年迄今，该品牌的总销量下降了24%，至8,797辆。

       捷恩斯还透露，该公司计划在今年秋天推出其首款跨界车型GV80。位于加州的咨询机构AutoPacific的副总裁Ed?Kim表示：“捷恩斯是车主平均年龄（62岁）最大的品牌之一，只有凯迪拉克和林肯车主的平均年龄更高。GV80将会为该品牌吸引更年轻的买家。”（来源：盖世汽车?星云）

       4，大众加纳工厂开始投产

       盖世汽车据外媒报道，大众集团开始在加纳组装汽车。此前加纳政府禁止部分二手汽车进口，作为将该国打造成西非汽车中心的政策措施之一，西非拥有3.8亿人口。

       （ID.3；来源：大众官网）

       在8月3日举行的发布会上，大众汽车前撒哈拉以南非洲地区负责人Thomas?Schaefer表示，大众最初将与当地合作伙伴UniversalMotors合作组装汽车。Schaefer已被任命为大众集团捷克子品牌斯柯达的新任CEO。

       Schaefer在视频会议中表示，大众加纳工厂最初年产量将达5000辆。而大众加纳分公司首席执行官Jeffrey?Oppong?Peprah在活动上表示，“在政策得到全面实施，且车辆资金等要素到位之后”，加纳工厂年产能将达30万辆。

       在加纳，二手车大约占进口汽车的70%。日产、丰田、铃木和雷诺等车企都在考虑在加纳本地装配汽车。今年5月，加纳开始禁止进口使用时间已经超过10年的二手车，该国希望借助非洲大陆的自由贸易协定，成为西非的汽车制造中心。

       虽然非洲大陆自由贸易区协定已经于去年生效，但由于新冠病毒大流行使包括关税减让在内的贸易谈判受挫，因此本应于7月1日开始的商业活动被推迟。当2030年全面运行时，非洲大陆自由贸易区（AfCFTA）或将成为世界上面积最大的贸易区，拥有12亿人口的潜在市场，国内生产总值合计为2.5万亿美元。

       加纳贸易部长Alan?Kyerematen在发布会上表示，该国总进口额大约为120亿美元，其中汽车是其中重要的组成部分。他表示：“毫无疑问，这项措施将帮助我们节省稀缺的外汇资源，也给我们创造了一个赚取大量外汇的机会。”（来源：盖世汽车?星云）

       5，俄罗斯监管机构支持现代收购通用工厂

       盖世汽车据外媒报道，8月3日，俄罗斯反垄断局（Anti-Monopoly?Service）表示，已经批准现代汽车收购通用汽车圣彼得堡工厂的提案。

       （?Creta；来源：现代官网?）

       上个月，现代汽车俄罗斯分公司证实，正在就收购该工厂进行讨论，但是该公司拒绝进一步透露更多细节。当时现代公司一位发言人表示：“俄罗斯反垄断监管机构将审核文件，然后决定是否允许该公司进一步采取行动。”

       通用位于圣彼得堡郊区舒萨利（Shushary）的工厂每年产量高达10万辆。该工厂于2008年建成，2015年，作为通用削减国际运营成本措施的一部分，该工厂正式关闭。在现代之前，还有其他一些汽车制造商对该工厂表达了收购兴趣，并获得了俄罗斯反垄断部门的批准，但是收购一直没有进展。如果现代最终完成收购，该公司可能将在此处建设新的厂房。

       现代及其姊妹品牌起亚在圣彼得堡已经拥有一座工厂，年产量在20万辆以上，该工厂负责现代Creta?SUV、Solaris轿车以及起亚Rio轿车的生产。AEB的数据显示，今年上半年，现代和起亚在俄罗斯市场上共售出145,071辆新车。

       新冠病毒疫情对俄罗斯汽车市场造成了严重影响，欧洲企业协会（AEB）的数据显示，今年上半年俄罗斯新车销量大跌23%。AEB预计，今年俄罗斯新车销量将同比下降24%，至134万辆。（来源：盖世汽车?星云）

       6，唐唯实：将在2021年提升欧宝/沃克斯豪尔市场份额

       盖世汽车据外媒报道，法国标致雪铁龙集团（PSA）预计，随着欧宝/沃克斯豪尔从其产品系列中淘汰销量较低车型，该品牌在欧洲的市场份额将在2020年触底。

       （欧宝首席执行官Michael?Lohscheller展示新款Mokka；来源：欧宝）

       据欧洲汽车制造协会（ACEA）的数据，欧宝/沃克斯豪尔今年6月在欧洲售出42,582辆汽车，市场份额低至3.8%，是今年来的最低水平，同时也是最差的月度业绩之一。今年上半年，欧宝和沃克斯豪尔全球销量减少一半以上，仅为266118辆。值得一提的是，Corsa小型车的订单量增长44%。

       PSA首席执行官唐唯实（CarlosTavares）表示，自2019年淘汰多款车型后，欧宝/沃克斯豪尔“在抢占市场份额的竞争中一直处于不利地位”。唐唯实补充称，那些被淘汰的车型首先是因为“利润空间不够大，其次是因为其中一些车的二氧化碳排放水平不符合法规”。

       2017年8月PSA从通用收购欧宝/沃克斯豪尔后，该品牌上半年股价下跌约2个百分点至4.2%。在这期间，欧宝停售Karl/Viva、Adam微型车、Meriva小型面包车、Zafira紧凑型迷你面包车和Cascada敞篷车，该公司2018年畅销榜第三名Mokka小型跨界车也遭遇停产。这6款停产车型都是利用其前母公司通用汽车平台打造。目前，欧宝/沃克斯豪尔搭载通用平台的车型有Astra和Insignia，这两款车在2024年之前也会被取代。唐唯实表示：“我们要做的很残忍”，但是他相信2021年推出新款Mokka后该公司市场份额会开始上涨。

       尽管销量和市场份额急剧下滑，上半年欧宝/沃克斯豪尔仍然实现了2%的利润率，并为PSA集团7.31亿欧元（扣除一次性费用）的汽车利润贡献了1.1亿欧元。

       唐唯实对于欧宝/沃克斯豪尔的定价权（虽然定价权的计算方法已经发生了变化，但是利用标致、雪铁龙和DS使用的方法可以进行统一的比较）非常满意，表示：“我们现在很快就能达到基准点，这在几年前我们可不能想象。”

       欧宝/沃克斯豪尔最初的目标是改善4个百分点，这意味着其今年的定价差距将从2017年的5.6%缩小至1.6%。现在欧宝和沃克斯豪尔的目标是在2021年将差距缩小到3%，该公司已接近于实现目标，今年上半年其差距已经缩小到1%。（来源：盖世汽车?谷姣姣）

       7，三菱汽车将终止欧洲新车型研发?削减北美固定成本

       盖世汽车据外媒报道，三菱汽车已经连续四个季度营业亏损，作为下一财年扭亏为盈战略的一部分，该公司将终止欧洲新车型的研发并削减北美地区的固定成本。

       （Eclipse?Cross；来源：三菱）

       三菱汽车首席运营官Yoichiro?Yatabe在上周发布的第一财季财报中表示，此举或导致三菱汽车彻底撤出欧洲市场，因为公司现有汽车不能满足欧洲地区的排放法规。

       对于北美市场，Yatabe指出，随着公司在利润较低的市场削减营销支出，市场营销和广告支出已成为削减成本的首要领域。三菱北美业务已经连续5个季度出现营业亏损。

       同时，三菱制定?“小而美（Smallbut?Beautiful）”中期商业计划，将其业务主要增长领域定位在东南亚，计划在下一财年（截至2022年3月31日）结束之前削减20%的全球固定成本，以恢复微薄盈利，并使其在截至2023年3月31日财年的营业利润率达2.3%，在截至2026年3月31日财年的营业利润率达6%。

       本财年第一财季，三菱营业亏损533亿日元（约4.96亿美元），净亏损16.4亿美元。全球销量大跌53%，至139,000辆，其中北美地区销量下滑60%，至17,000辆，欧洲地区下跌48%，至30,000辆。

       三菱表示，正受到固定成本不断膨胀的影响。根据此前的商业计划，该公司试图在全球几乎所有市场扩大销售。新的商业计划则侧重将有限的资源集中在主要的产品和地区上。这也就意味着三菱在努力提振北美、欧洲和中国等地区业绩的同时，将东南亚、澳大利亚、南美、中东和非洲等地区作为未来增长的主要推动力。（来源：盖世汽车?谷姣姣）

       8，连续5个月反弹?日产7月在华汽车销量同比增长11.6%

       8月5日，日产汽车公布中国区7月销量达到120945台，相比去年同期增长11.6%，在连续五个月实现反弹的同时，还首次实现了两位数增长。

       尽管处于传统销售淡季，日产汽车中国区及其旗下乘用车和轻型商用车两大事业板块，东风日产，郑州日产和东风汽车股份有限公司本月销量均实现增长。同时，日产汽车中国区、东风日产和东风汽车股份有限公司均创下7月最佳销量纪录。

       东风汽车有限（DFL）旗下乘用车事业板块（包括东风日产和东风启辰）和东风日产7月销量分别为99540台和94238台，同比分别增长9.3%和13.5%。

       轻型商用车事业板块（包括东风汽车股份有限公司和郑州日产）7月销量为18662台，同比增长31.3%。其中东风汽车股份有限公司和郑州日产7月销量分别为14623台和4039台，同比分别增长33.4%和24.3%。

       2020年1-7月，日产汽车中国区累计销量为717287台，同比下降13.2%，与去年同期累计销量差距在逐步缩小。（来源：腾讯汽车）

       9，宁德时代将向TrailerDynamics供应300?kWh电?

       盖世汽车据外媒报道，宁德时代正在为Trailer?Dynamics开发电池系统，后者正在开发一款集成了电动机和储能装置的半挂拖车，预计将于2023年在德国/欧洲上市。

       （Newton?eTrailer，来源：Trailer?Dynamics官网）

       Trailer?Dynamics的电动拖车Newton?eTrailer将配备宁德时代最新的磷酸铁锂（LFP）电池，该电池采用了全新的CTP设计，能量密度可以达到155?Wh/kg，电池容量大约为300千瓦时，重量在2000kg以下，此外，电池还使用了液冷系统。宁德时代指出，LFP电芯拥有超长循环寿命，因此能够降低总体拥有成本（TCO）。

       配备电动化拖车能够降低混合动力卡车的油耗，或是让纯电动卡车实现超长距离运输。虽然现在还不清楚这种拖车是如何工作的，但是可以肯定的是，它必须与卡车紧密相连。

       电动化的拖车和其他车辆都非常强调效率的重要性，因此与传统拖车相比，NewtoneTrailer将更符合空气动力学，其侧边和尾部将完全采用包裹设计。

       Trailer?Dynamics并非欧洲唯一一家希望使用宁德时代CTP电池的企业。今年春天有消息称荷兰公交车制造商VDL?Bus?&?Coach也与宁德时代签订了电池供应合同。宁德时代当前正在为其CTP电池积极开拓商用车客户，未来应该会有更多商用车企业与该公司达成合作。（来源：盖世汽车?星云）

       本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

       中国商用车市场规模相当于欧、美、印三方总和，但我国重卡的单车价格却不到欧美发达国家的一半，大排量发动机的占比也很低。如此环境对外资完全开放，意味着什么？

       文/《汽车人》张恒

       2020年7月23日起，我国开放了外资对商用车制造领域的股比限制。

       两年多前，2018年4月国家发改委推出的《外商投资负面清单》明示：“汽车行业将分类实行过渡期开放，2018年取消专用车、新能源汽车的外资股比限制；2020年取消商用车外资股比限制；2022年取消乘用车外资股比限制，同时取消合资企业不超过两家的限制。通过5年过渡期，汽车行业将全部取消限制。”

       对外资来说，这是否是时代机遇？对中国商用车市场来说，是否又会变天呢？

       2019年，中国汽车销售了2575万辆，占全球总销量9032万辆的28.5%。其中，商用车中重卡销售117万辆，占比全球中重卡总销量320万辆的40%。

       中国商用车销量在2019年创下历史新高，随着全球新冠疫情的影响，中国在2020年占全球比重还会进一步提升。过去5年间，中国商用车销量全球占比从2014年的36%提升到2019年的40%，“基建狂魔”绝非浪得虚名。

       货车保有量背后的是货运周转量，货运周转量的驱动因素靠的是第一和第二产业的发展。按用途分，重卡分为物流车和工程车，物流车服务于大宗货物以及消费品的运输，需求更为刚性，随着快递业的发展，这一块稳中有增，销量波动相对较小；工程车主要服务于各类基础建设，销量波动大。2020年，为了对冲新冠疫情的冲击，地方政府陆续推出了投资总额累计高达50万亿元的基建“大跃进”，大大推动了工程车的需求。

       货车方面，由于中型卡车的单位运输成本高于重型卡车，自2000年以来，全球中卡与重卡占比从50%:50%，一直发展到了2019年的35%:65%。在中国，这一比例分化更为夸张。2019年，我国重卡销量前五名（一汽解放、东风汽车、中国重汽、陕汽集团、北汽福田）共计销售970071辆；同期，中卡销量前五名（北汽福田、大运汽车、东风汽车、庆铃汽车、山东唐骏欧玲）共计销售91477辆，中卡占比10%都不到，重卡占比则超过了90%。

       而轻卡和微卡则主要服务于进入市区后的“最后一公里”。

       众所周知，商用车是强周期行业。这个强周期主要由所在国家的经济发展，以及当地商用车老旧报废的淘汰周期所决定。所以，虽然有很强的周期性特征，但每个国家都不尽相同，大家各有各的周期。

       中欧美印市场差异

       仅次于中国的三个商用车市场分别是：美国2018年中重卡销量为31.8万辆；欧洲2019年中重卡销量近40万辆；印度2019年中重卡销量为28万辆，但他们2018年的销量有40万辆，降了三成。

       美国市场的重卡主要以牵引车为主，更新周期为10年左右。2016年到2018年，美国中重卡的销量连续三年上涨，2018年达到了31.8万辆高峰，目前保有量在260万辆的水平。

       美国竞争格局高度集中，前四大重卡企业市占率接近100%，这四家分别是戴姆勒、帕卡（Paccar）、沃尔沃和纳威司达（Navistar），在2018年的销量分别是11.1万辆、9.3万辆、5.3万辆和4.4万辆，市场份额分别为35%、30%、17%和14%；而前五大中卡企业的市场份额合计在90%以上，分别是戴姆勒、纳威司达、福特、帕卡和日野汽车。

       欧洲2019年中重卡的销量近40万辆，按国家划分前三名是：德国、法国和英国，德、法、英三国销量占全欧洲总销量的55%。其中，德国中重卡商用车销量为9.8万辆，独自为第一梯队；英国和法国同期的销量分别是5.6万辆和5.5万辆，为第二梯队；此外，超2万辆的国家还有波兰、西班牙和意大利，可看作第三梯队。

       欧洲国家较多，市场格局也更为分散，但前七大企业合计的市场份额却也有93%之多，其中，戴姆勒占比近1/4，稳居第一，德国曼第二。欧洲地域差异体主要体现在西欧和东欧，戴姆勒在2017年西欧的市场份额为22%，而在东欧的市场份额仅13%，落后于卡马斯和噶斯两家俄罗斯企业。不要小瞧这两家俄罗斯企业，它们在东欧中重卡产量占比合计近半。欧盟中重卡销量的前十大企业分别是：戴姆勒、曼、沃尔沃、斯堪尼亚、依维柯、达夫、雷诺、菲亚特、三菱、大众。

       2018年和2019年印度的重卡销量分别是40万辆和28万辆，2019年重卡销量降了三成。2018年，印度前四大车企的市占率合计为94%。作为印度最大的汽车集团塔塔，商用车领域优势明显，市占率达到了48%，但较2014年的56%有所下降。另外两家印度公司阿斯霍克·兰雷德（Ashok?Leyland）和VECV的市占率为28%和15%，近年来这两家企业市占率在持续攀升。

       可以看到，全球前四的商用车市场，中国是二、三、四名（欧、美、印）之和，无论是市场容量还是增量，中国都优势明显。其中，中国的重卡占比更大，达到全球销量的六成以上。

       不难发现，中、欧、美、印这四大市场体现出了明显的地域特征，也就是说，中重卡市场区域垄断的特征非常明显，各个市场都由当地的自主品牌牢牢把控。印度市场全部是印度品牌，东欧市场是俄罗斯品牌主导，并不断蚕食戴姆勒的市场。

       和乘用车市场不同，商用车市场的地域寡头更容易形成。主要原因是不同运输市场的使用环境差距较大，如政策标准和地理环境，公路运输规范也具有局限性，如地理的局限性和国界的局限性等。

       在中国重卡市场中，一汽解放、东风汽车、中国重汽、陕西重汽和福田汽车长期占据前五，这五家企业的市场份额合计保持在80%以上。要是说中国商用车市场是否会像北美市场那样，前几名拿到近100%的份额，并不现实。毕竟，中国的市场规模比美国大得多，且地域情况更多样复杂。但可以肯定，中国重卡市场的寡头垄断格局基本形成，且全部是中国品牌。

       有业界人士认为：国内商用车领域，自主品牌占到95%以上市场份额，外资占比极低，且主要是在轻型客车和轻卡部分，所以外资股比放开的政策对国内商用车竞争格局应该影响不大。

       利润差距的背后

       虽然有地域这样的天然屏障，但并不意味着中国商用车企业大而强。最直接的，对比中美商用车上市公司，会发现市值上有不小的差距。

       截至北京时间2020年7月23日收盘，A股一汽解放的市值是680亿元人民币，市销率为1.10；中国重汽A股的市值是262亿元人民币，市销率为3.81；潍柴动力主要的利润来自于商用车发动机，它的A股市值是1336亿元人民币，市销率为2.82。

       同期，在纳斯达克上市的帕卡市值为297.6亿美元（约2083亿元人民币），市销率1.21；在德国上市的大众旗下商用车公司Traton?SE（8TRA）市值为91亿欧元（约737亿元人民币）；全球最大的发动机制造企业，在纽交所上市的康明斯（CMI）市值为280.2亿元（约1961亿元人民币），市销率为1.25。

       不难看出，美国商用车企业的市值明显比中国商用车企业更高。最直接的因素是美国车企的毛利率和净利率更高，中国企业与之相比有明显差距。如帕卡近些年来的毛利率和净利率一直保持在20%和7%左右。帕卡2019年销售卡车19.8万辆，和中国重汽、陕汽集团在同一区间，不及我国前两名一汽解放（销售重卡27.5万辆）和东风汽车（销售重卡24.1万辆），但帕卡2083亿元的市值，远高于一汽解放680亿元的市值，它俩的市销率还差不多，分别为1.21和1.10。

       差距在于，我国重卡单车收入不足海外车企单车收入的一半。中国重卡的单车收入不足30万元，美国和欧洲品牌重卡的单车收入换算过来大概都在60万元以上，德国曼甚至超过了70万元。

       单车均价直接影响到公司利润率，2020年第一季度，中国重汽披露的公司毛利率为11.59%，净利率为4.06%；一汽解放同期的公司毛利率为10.80%，净利率为0.53%。而帕卡公司的毛利率和净利率分别是20%和7%。

       这可以得出一个简单结论：我国商用车消费者，尤其是重卡消费者对价格更敏感。薄利多销，不断在成本上下功夫，是中国商用车市场竞争的不二法宝。所以即便不说地域差异，对外资品牌来说，这样的竞争环境并非它们所长。如进口商用车在中国市场的份额长期在2%以内，说明高端商用车在中国一直行不通。

       从合资的角度看，商用车跟乘用车也大相径庭。过去的十几年间，我国商用车合资失败的案例比比皆是，如山东沃华、常州依维柯、沈飞日野、扬州亚星。

       欧美一直有着深厚的卡车文化，他们的卡车司机对舒适性要求更高，对高端豪华卡车也偏爱有加。中国司机则更现实，养家糊口赚钱才是他们最重要的目标。我国重卡的单车价格近年来不断提升，但对用户来说，值不值才是关键。这样的竞争市场对欧美高端卡车品牌来说很难在短期适应。

       当然特例也有，四川现代已经实现了100%的韩方独资。四川现代商用车年销量在3万多辆的水平，这个成绩还进不了排行榜。四川现代可能会在氢燃料电池上下文章，这不是本文要讨论的内容。

       大排量发动机落后

       中国也有财务指标不错的企业，如潍柴动力，今年一季度潍柴动力的毛利率为22.44%，净利率为6.65%。需要注意的是，这家上市公司本质不是整车企业，而是商用车零配件企业，其商用车发动机收入占据了绝对大头。商用车发动机的毛利率大多在20%左右，比我国重卡整车10%左右的毛利率高出一倍。

       这点也可以在中国重汽两地的上市公司财务上的差异对比看出。中国重汽A股主要是重卡为主的整车销售，毛利率为11.5%，净利率为4%；而中国重汽H股公司毛利率为19%，净利率为6.1%。之所以盈利能力差这么多，不单是因为公司H股是A股的控股股东，更重要的是重汽H股多了发动机业务资产。

       说到发动机，不得不提全球最大的独立发动机制造商康明斯（Cummins），它也是潍柴动力在国际上的对标企业。这家企业2019年的营收为235.7亿美元，净利润为22亿美元，毛利率和净利率分别是25%和10%。需要提到的是，康明斯的发动机业务仅占其营收比例的34%，除了发动机、动力总成外，其业务还包括动力总成的相关部件、电力系统和分销业务，这三部分营收占比分别是23.4%、15.2%和27.3%。

       康明斯57%的收入来自美国，其次为中国大陆业务收入占10%。2019年，这家公司在华收入为23亿美元，中国市场是其增长最快的海外市场。在中国建立的合资企业有重庆康明斯、福田康明斯、东风康明斯等。

       今年7月1日，康明斯中国发布公告称，美中贸易全国委员会（USCBC）公布最信任的董事会成员，包括新任主席——康明斯公司的董事长兼首席执行官兰博文（Tom?Linebarger）。

       国际品牌对我国整车市场的投资是谨慎的，但对我国商用车动力总成市场，尤其是国六实施之后的动力总成及关键零部件，也包括废气再循环系统，这些有高价值的重要零部件或许他们会更有兴趣。

       物流治超大大推动了搭载大排量发动机的高端重卡市场的发展。从2015年到2020年的1-5月份，我国排量在12升以上的重卡发动机占比分别为1%、4.6%、11.5%、13%、17%和18.2%。相比2016年美国8级卡车12升以上排量的发动机占比超过60%、2017年欧洲12升以上排量的重卡占比为65%，我国的18%还有很大差距，这意味着高端发动机领域，中国有巨大的提升空间。

       今年1-5月，中国重汽曼系列发动机同比大幅增长，按系列发动机配套重卡合计销售6.11万辆，同比增长86.3%，成为公司重卡配套的主力产品。2019年曼发动机配套总量占比为90.4%，在过去两年这一比例，分别是45%和65%；12升以上的重卡发动机占比为36.3%，过去两年的占比分别是18.4%和25.3%。

       潍柴动力同期最高端的WP13（12.5L）重卡发动机在2018年、2019年和2020年1-5月份占其销量的比例分别是18.1%，23.9%和23.2%。

       所以，对比整车制造，在高端动力总成这块，无论是市场潜力还是产品利润率，中国市场都更“香”。康明斯董事长兰博文先生作为美中贸易全国委员会新晋代表，有可能借此机会增加对华的投资。

       牛市的尾巴与新赛道

       国外企业投资中国商用车还需要面对一个无法回避的问题，就是时间窗口。新冠疫情肆虐全球，中国以外的商用车企需要面临一段困难时期。假设未来一年左右，海外疫情能得以控制，但中国商用车本轮的牛市周期是从2016年9月开始启动的，如今已持续了近4年，乐观估计再持续一两年也差不多了。届时，中国商用车市场迄今为止最大的一轮换车周期会落下帷幕，紧接着可能是一个持续数年的熊市周期。

       疫情当下，海外物流和人才想进入中国都比以往变得更麻烦。中国重卡牛市周期不等人，可能在未来的一两年间结束。即便是特斯拉上海的“中国速度”，前后也用了一年多的时间，要抓住中国牛市周期的尾巴，现在来看有点来不及了。

       虽然牛市的时间窗口快关闭了，但商用车市场正在开启一个新的时代机遇。这个机遇相当于2015纯电动汽车之于乘用车市场，那就是燃料电池“氢能源”，尤其是氢能源之于重卡。

       一方面，重卡占比中国汽车总量仅为3%，却是氮氧化物和颗粒物的主要排放来源；另一方面，港口物流量大，且运输范围集中便于配套加氢设施建设，提供了燃料电池重卡商用的绝佳场景。

       相比柴油重卡以及电动重卡，燃料电池重卡具备零排放、重载、远距离续航的优势。有中国工程院院士预测，到2050年，将有超过50%重型卡车使用氢燃料电池发动机，燃料电池重卡是大势所趋。这是一个全新的赛道，在这个赛道上，大家都才刚刚起步，还没有出现真正的寡头。这可能是商用车在未来10年到20年间的关键赛道。《汽车人》将会在过后详细介绍。（文/《汽车人》张恒，部分来源网络）版权声明本文系“汽车人传媒”独家原创稿件，版权为“汽车人传媒”所有。

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       好了，今天关于“塔塔汽车市值超越日产”的话题就讲到这里了。希望大家能够通过我的介绍对“塔塔汽车市值超越日产”有更全面的认识，并且能够在今后的实践中更好地运用所学知识。如果您有任何问题或需要进一步的信息，请随时告诉我。